Taruhan besar daging lembu Cargill goyah apabila inflasi makanan mencecah permintaan

NEW YORK: Apabila David MacLennan melancarkan rancangan untuk meletak jawatan sebagai ketua pegawai eksekutif Cargill Inc, transformasinya sebagai peniaga bijirin global kepada kuasa protein kelihatan sangat bijak.

Semasa tempoh sembilan tahunnya di bahagian atas syarikat swasta terbesar di Amerika, dia telah menukar Cargill yang berusia 158 tahun menjadi pemproses daging lembu ketiga terbesar di Amerika Syarikat, merekayasa kembalinya kepada ayam dan mencatatkan rekod keuntungan dua tahun berturut-turut.

Daging telah menjadi masalah besar sehingga apabila MacLennan berpindah pada awal tahun, dia menyerahkan baton terus kepada bekas bos bahagian protein Cargill, Brian Sikes.

Tetapi kini perniagaan protein haiwan semakin goyah. Selepas bertahun-tahun mengaut wang tunai, inflasi menghakis permintaan daging dengan cepat, memperlahankan keuntungan syarikat dengan cepat.

Memproses daging lembu hampir tidak menguntungkan hari ini, dan orang dalam industri mengatakan margin untuk unit di tengah-tengah pertumbuhan Cargill baru-baru ini mungkin akan menjadi negatif pada mata dalam tempoh dua tahun akan datang.

“Perniagaan daging lembu kami masih menguntungkan secara sederhana, tetapi pastinya tidak berada di tempat yang hampir sama dalam beberapa tahun kebelakangan ini,” kata MacLennan, kini pengerusi eksekutif, dalam satu temu bual. Dari segi margin daging lembu yang mencabar, “Saya rasa kita telah mendapat beberapa tahun ini.”

Itulah perubahan yang ketara bagi peniaga komoditi pertanian terkemuka dunia, yang telah membiasakan diri dengan keuntungan berlemak daripada perniagaan daging lembunya.

Margin untuk pembungkus daging seperti Cargill – yang diasaskan pada tahun 1865 dengan satu gudang bijirin di Iowa – baru-baru ini merosot selepas kemarau memaksa penternak AS untuk memotong ternakan, menaikkan harga lembu sama seperti pengguna yang kekurangan wang mula mengelak daripada pemotongan mahal. Pada masa yang sama, perang di Ukraine melambungkan harga tanaman, menjadikan ternakan makan lebih mahal.

Penggunaan daging lembu global dijangka terhenti tahun ini malah jatuh di Amerika Syarikat; selepas itu, pakar industri menjangkakan pertumbuhan pulih kepada hanya sekitar 1% setahun untuk dua dekad akan datang.

Lebih daripada 50% daripada pendapatan Cargill 2022 sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan datang daripada segmen pemakanan dan protein haiwan, menurut Fitch Ratings, jadi sebarang penurunan dalam permintaan daging mengancam impak yang luar biasa.

Keuntungan syarikat merosot kepada AS$3.2bil (RM14bil) untuk sembilan bulan pertama tahun fiskal yang berakhir pada Mei, menurut pembentangan kepada pemegang bon yang dilihat oleh Bloomberg awal bulan ini.

Itu meletakkan syarikat itu di landasan untuk tahun yang kurang menguntungkan selepas mencatatkan rekod pendapatan bersih AS$6.7bil (RM30bil) tahun lepas.

Daging telah menyumbang kepada 2023 yang lebih sukar; begitu juga dengan penurunan dalam turun naik, nadi pedagang komoditi seperti Cargill, ‘C’ dalam kumpulan pedagang ABCD yang dipanggil bersama Archer-Daniels-Midland Co, Bunge Ltd dan Louis Dreyfus Co yang secara sejarah telah mendominasi perdagangan tanaman.

Selepas bertahun-tahun gangguan bekalan, banyak bahagian pasaran komoditi telah mula pulih. Ini bermakna lebih sedikit peluang untuk “dislokasi keuntungan besar yang membawa kepada keuntungan yang kukuh tahun lepas,” kata Seth Goldstein, pakar strategi di Morningstar Inc.

“Bagi semua peniaga bijirin, cabarannya adalah untuk menjana keuntungan yang paling kukuh walaupun keadaan menjadi normal.”

Terdapat titik terang untuk Cargill juga. Keuntungan lebih tinggi daripada tahun kebelakangan ini termasuk 2018, 2019 dan 2020.

Dan MacLennan masih melihat banyak peluang termasuk kesihatan dan pemakanan, serta diesel boleh diperbaharui – kawasan di mana pelabur dan pesaing akhirnya boleh melihat lebih banyak tawaran, termasuk usaha sama dan pemerolehan.

Temu bual dengan MacLennan, 63, menawarkan pandangan yang jarang berlaku tentang sebuah syarikat yang biasanya kekal sangat tertutup.

Dimiliki oleh keturunan keluarga pengasas Cargill dan MacMillan – yang menambah AS$13.6bil (RM61bil) kepada kekayaan mereka tahun lepas, menurut Indeks Bilionaires Bloomberg – Cargill berhenti melaporkan secara terbuka data pendapatan suku tahunan semasa wabak itu, hanya mengeluarkan maklumat itu kepada syarikatnya. pelabur. — Bloomberg