Siling hutang menjadi tumpuan apabila kegawatan perbankan berterusan

NEW YORK: Ketika kegawatan bank serantau berterusan dan pasaran mencerna kenaikan kadar terbaru Rizab Persekutuan, pelabur dan eksekutif beralih kepada soalan besar seterusnya: Bagaimana jika penggubal undang-undang gagal menyelesaikan kebuntuan di sekitar siling hutang AS?

Senario itu – walaupun dianggap tidak mungkin oleh ramai orang – menarik perhatian apabila prospek ekonomi semakin gelap.

Dengan tekanan berterusan ke atas pemberi pinjaman yang lebih kecil, pertumbuhan yang perlahan dan kos pembiayaan yang semakin meningkat, perselisihan mengenai peningkatan had berkanun AS$31.4 trilion (RM139 trilion) boleh menjejaskan pasaran lagi.

Presiden Joe Biden telah menjemput pemimpin kongres untuk mesyuarat pada 9 Mei selepas Setiausaha Perbendaharaan Janet Yellen mencadangkan bahawa apa yang dipanggil tarikh X, selepas itu Amerika Syarikat mungkin kehabisan pilihan untuk membiayai dirinya sendiri, boleh datang seawal 1 Jun – kurang daripada sebulan lagi.

Penganalisis bank dan firma penarafan meramalkan kesan yang besar kepada pasaran kredit, bergantung pada berapa lama kebuntuan politik berlarutan dan bagaimana ia berakhir.

Penganalisis Bank of America Corp menjangkakan tekanan pasaran sekitar had pinjaman akan dibina pada minggu-minggu akan datang, yang berpotensi mengakibatkan sentimen menolak risiko dalam kalangan pelabur.

Pasaran bil perbendaharaan sudah menunjukkan tanda-tanda kebimbangan yang ketara di sekitar potensi untuk tidak membayar hutang AS pada awal Jun.

“Keluk bil kini menunjukkan ‘bonggol’ yang lebih ketara pada minggu pertama bulan Jun,” penganalisis Bank of America Mark Cabana, Katie Craig dan Ralph Axel menulis dalam nota 4 Mei kepada pelanggan.

Peserta pasaran berkemungkinan akan menyemak semula ramalan dan model mereka dalam beberapa minggu akan datang apabila tarikh semakin hampir. Peniaga sedang menimbang pelbagai senario, termasuk penggantungan atau lanjutan sementara had.

Tetapi, walaupun terdapat perjanjian untuk menaikkan siling sebelum tarikh pemotongan, akan ada kesan kepada penerbit yang terdedah, terutamanya jika terdapat pemotongan perbelanjaan kerajaan, kata Moody’s Investors Service.

“Kami melihat siling hutang sebagai risiko taktikal kepada seruan kami yang lebih menaik pada spread,” tulis penganalisis di CreditSights Inc, menunjuk kepada kebuntuan sebelumnya yang menyebabkan spread melebar walaupun selepas ia diselesaikan.

Pemilik aset nampaknya sudah bersiap sedia untuk spread untuk berpindah keluar.

Dana bon sarap AS menyaksikan aliran keluar AS$1.58 bilion (RM7bil) pada minggu berakhir 3 Mei, manakala dana gred pelaburan menambah AS$321.6 juta (RM1.4 bilion), menurut Refinitiv Lipper.

Pembayaran faedah yang terlepas dalam senario tanpa urus niaga akan menyebabkan penurunan taraf dalam penarafan AAA Amerika Syarikat dan mempunyai kesan penarafan yang meluas ke atas perusahaan tajaan kerajaan seperti Fannie Mae, Freddie Mac dan sistem Bank Pinjaman Rumah Persekutuan, serta tidak -hospital dan entiti awam untuk keuntungan, kata Moody’s.

Kesan yang lebih meluas ke atas bank, syarikat insurans, pusat penjelasan, dana bon dan pasaran wang juga dijangka, kata firma penarafan itu, menunjuk kepada risiko penebusan yang tinggi, yang akan memberi tekanan kepada kecairan.

Bon berkadar gred pelaburan berkualiti tinggi, bagaimanapun, boleh menjadi lebih menarik berbanding dengan kelas aset lain, kerana pelabur mencari tempat selamat.

Nama-nama tersebut mungkin akan melihat sedikit atau tiada kesan kredit, menurut Moody’s.

Spread kredit gred pelaburan berada pada 146 mata asas lebih daripada Treasuries pada Jumaat lepas – meningkat daripada 138 mata asas pada 1 Mei. — Bloomberg