AmInvest Research tetap berkecuali dalam sektor sarung tangan
AmInvest Research tetap berkecuali dalam sektor sarung tangan

AmInvest Research tetap berkecuali dalam sektor sarung tangan

KUALA LUMPUR: AmInvestment Research mempertahankan pandangan Neutralnya terhadap sektor sarung tangan kerana penilaian untuk Top Glove, Kossan dan Hartalega di bawah liputannya sudah sepenuhnya tercermin dalam prospek pendapatan syarikat.

Dalam nota penyelidikannya yang dikeluarkan pada hari Rabu, ia menilai harga jualan rata-rata (ASP) akan mulai mereda setelah 1H2021 berikutan kenaikan yang kuat selama sembilan bulan terakhir, dan harga sudah masuk.

“Lebih-lebih lagi, kami mengurangi nisbah harga-ke-pendapatan sasaran (PER) sebanyak 10% secara keseluruhan untuk mempertimbangkan risiko kitaran turun di sektor ini sebagai hasil dari kejayaan penggunaan vaksin Covid-19.

“Walaupun kami percaya bahawa asas pembuat sarung tangan tetap stabil untuk beberapa tahun ke depan, mereka menawarkan kenaikan terhad pada harga saham semasa mereka. Oleh itu, kami menasihatkan pelabur untuk mengumpul pada tahap yang lebih rendah, ”katanya.

Persatuan Pengilang Sarung Tangan Getah Malaysia (Margma) menjangkakan permintaan sarung tangan akan kekal positif selepas Covid-19.

Sebab utama ialah wabak ini telah meningkatkan banyak kesedaran tentang kebersihan diri, sehingga mengakibatkan penggunaan sarung tangan lebih tinggi.

Di negara-negara membangun, penggunaan sarung tangan meningkat dengan penggunaan sarung tangan yang lebih luas dari industri bukan perubatan seperti F&B, perkhidmatan, runcit dll.

AmInvest Research mengatakan di luar pandemi, pihaknya mengantisipasi perubahan struktur cara sarung tangan digunakan, membentuk normal baru di mana penggunaan sarung tangan per kapita akan meningkat seiring langkah-langkah kebersihan menjadi lebih ketat.

Ini diharapkan tidak hanya berlaku di sektor penjagaan kesihatan tetapi juga di pelbagai industri seperti F&B.

Penggunaan sarung tangan per kapita di pasaran baru muncul seperti India dan China masih rendah sekitar dua hingga enam sarung tangan berbanding sekitar 100 hingga 280 sarung tangan untuk negara maju.

Syarikat sarung tangan akan meneruskan rancangan pengembangannya, menambah sekitar 120 bilion (+ 55%) keping setahun pada akhir tahun 2022.

Bagi syarikat Malaysia, Top Glove dan Supermax akan menyaksikan pengembangan terbesar kerana mereka menambah 30bil dan 22 bilion keping masing-masing, diikuti oleh Hartalega (12 bilion keping) dan Kossan (10bilion keping).

Kapasiti tambahan selebihnya adalah dari Sri Trang (Thailand), Intco Medical dan Blue Sail (kedua-duanya China), berjumlah sekitar 56 bilion keping setahun.

Walaupun AmIvest Research berpendapat bahawa permintaan untuk sarung tangan akan tetap stabil selepas Covid-19, pihaknya menjangkakan ASP akan menurun kerana tidak ada lagi keperluan untuk sarung tangan berbanding dengan yang terjadi pada awal pandemi.

“Walaupun begitu, kami berharap ASP akan stabil pada tingkat yang lebih tinggi daripada tingkat pra-pandemik karena penggunaan sarung tangan yang lebih luas. Selain itu, pengembangan kapasiti dari syarikat sarung tangan akan dapat memenuhi permintaan masa depan.

“Harga getah telah meningkat selama 12 bulan terakhir ketika permintaan sarung tangan pelindung meningkat disebabkan oleh Covid-19. Pada masa yang sama, harga butadiena, yang merupakan bahan utama untuk menghasilkan nitril, juga meningkat dalam tempoh enam bulan terakhir.

“Walaupun begitu, kami percaya pembuat sarung tangan akan dapat menyampaikan kenaikan harga kepada pembeli, sehingga menjaga margin mereka tetap aman,” katanya.

Ia terus bertahan di Top Glove dengan nilai saksama (FV) RM6.50 sesaham. Ia meramalkan keuntungan bersih Top Glove masing-masing pada RM2.9bil, RM2.7bil dan RM1.5bil untuk FY21 hingga FY23.

Andaian ASP untuk FY21 hingga 23 masing-masing adalah US $ 82 / 1,000 pcs, US $ 30 / 1,000 pcs dan US $ 25 / 1,000 pcs. FV RM6.50 berdasarkan EPS CY22 melebihi PER sebanyak 23 kali.

Rumah penyelidikan itu juga mengekalkan permintaan Holdalega dengan FV RM12.25 sesaham.

“Kami menjangkakan Hartalega mencatatkan pendapatan bersih masing-masing sebanyak RM2,1 bilion, RM1.3 bilion dan RM1.1 bilion untuk TK21 hingga TK23,” katanya.

Andaian ASP untuk FY21 hingga FY23 adalah US $ 40 / 1,000 pcs, US $ 33 / 1,000 pcs dan US $ 32 / 1,000 pcs. FVnya sebanyak RM12.25 sesaham berdasarkan pada purata lima tahun PER sebanyak 35 kali ganda berbanding CY22EPS.

AmInvest Research juga mengekalkan permintaan Hold pada Kossan dengan FV RM4.80 sesaham.

Ia meramalkan pendapatan bersih masing-masing RM903.8 juta, RM1.4 bilion dan RM511.3 juta untuk TK20 hingga TK22 berdasarkan andaian ASP sebanyak AS $ 31 / 1.000 keping, AS $ 40 / 1.000 keping dan US $ 29 / 1.000 keping.

FVnya sebanyak RM4.80 sesaham berdasarkan purata PER lima tahun sebanyak 24 kali ganda berbanding EY FY22.

Sila Baca Juga

Saham bank jatuh pada spekulasi mengenai penurunan OPR

Saham bank jatuh pada spekulasi mengenai penurunan OPR

KUALA LUMPUR: Bursa Malaysia dibuka minggu lebih rendah, dipimpin oleh kejatuhan stok bank kerana spekulasi …

%d bloggers like this: