Analisis-Model negara besar Bolivia yang berderit membunyikan loceng amaran di Amerika Selatan

LA PAZ (Reuters) – “Keajaiban ekonomi” Bolivia, satu ledakan pada tahun 2000-an dan 2010-an yang menyaksikan perbelanjaan negara selama bertahun-tahun mengangkat berjuta-juta orang ke dalam kelas pertengahan, berderit, tanda amaran kepada wilayah yang lebih luas yang memerangi inflasi yang tinggi, kerajaan yang mengecut tabung dan pertumbuhan yang hangat.

Selama bertahun-tahun negara Andes itu menikmati salah satu kadar pertumbuhan ekonomi terpantas di Amerika Selatan apabila permintaan yang tinggi terhadap sumber asli – terutamanya gas – membantu bekas kerajaan berhaluan kiri Presiden Evo Morales membiayai program sosial dan mengurangkan kemiskinan.

Tetapi sepanjang dekad yang lalu pengeluaran gas telah merosot sekitar satu pertiga, menyeret turun rizab mata wang asing daripada lebih $15 bilion pada 2014 kepada $3.5 bilion pada bulan Februari, apabila bank pusat secara tiba-tiba berhenti menerbitkan data rizab.

Kemerosotan dalam mata wang keras mencetuskan panik pada awal tahun, dengan rakyat Bolivia membentuk barisan di luar bank untuk mengeluarkan dolar. Hasil bon meningkat mendadak dan pada bulan Mei kerajaan terpaksa menjual separuh daripada rizab emas $2.6 bilion untuk mendapatkan wang tunai.

“Dari segi praktikal, Bolivia kehabisan kecairan,” kata pakar ekonomi Jose Gabriel Espinoza, bekas pengarah bank pusat.

Kerajaan Bolivia menunjukkan pertumbuhan ekonomi yang agak kukuh sebanyak 3.5% pada 2022 dan inflasi yang kekal rendah pada sekitar 3%, sebahagiannya disebabkan oleh subsidi kerajaan yang mahal untuk bahan api.

“Ekonomi Bolivia stabil, ia berkembang,” kata Menteri Ekonomi Marcelo Montenegro kepada pemberita bulan ini.

Tetapi rizab dan eksport Bolivia yang semakin berkurangan menyerlahkan kelemahan biasa di Amerika Latin, di mana kebanyakan ekonomi sangat bergantung pada komoditi yang sensitif terhadap harga global yang tidak menentu, peristiwa cuaca dan suasana politik.

Kemarau besar di Argentina telah menjejaskan pengeluaran dan rizab bijirin, menjejaskan perjanjian hutang $44 bilion dengan Tabung Kewangan Antarabangsa. Dalam global no. 2 pengeluar tembaga Peru, pelaburan perlombongan dijangka jatuh 19% tahun ini dan pengeluaran telah meningkat di tengah-tengah pergolakan politik yang berterusan.

Alberto Ramos, pakar ekonomi Amerika Latin di Goldman Sachs, berkata kerajaan di Brazil, Chile dan Colombia juga semakin mengamalkan dasar cukai tinggi dan perbelanjaan sektor awam.

“Model itu kini beralih ke arah negeri yang sangat besar, pendekatan cukai dan perbelanjaan,” katanya. “Itu bermasalah memandangkan sektor awam adalah pembelanja yang sangat teruk. Ini membawa kepada prestasi ekonomi makro yang kurang baik… dan anda akhirnya boleh mengalami krisis.”

Kerajaan Bolivia telah berusaha untuk mempelbagaikan ekonomi daripada terlalu bergantung kepada gas dengan memacu pengeluaran soya dan daging lembu, manakala penjualan emas akan membantu mengatasi kekurangan belanjawan awam – tetapi hanya untuk seketika.

“Ia telah menenangkan orang ramai… tetapi jumlah itu (diperolehi daripada jualan rizab emas), $1.3 bilion, tidak mencukupi untuk Bolivia,” kata penganalisis kewangan tempatan Jaime Dunn. “Kami berada dalam keadaan tenang yang tegang, di mana kami perlu melihat apa yang akan berlaku dalam beberapa minggu akan datang.”

‘MEMBELI MASA’

Pada awal tahun beberapa bank mengalami larian untuk mengeluarkan deposit di tengah-tengah kebimbangan terhadap rizab yang merosot, manakala permintaan pasaran gelap untuk dolar meningkat, memberi tekanan kepada tambatan mata wang Bolivia, yang hanya berada di bawah 7 setiap dolar sejak 2008.

Pada bulan April, kerajaan terpaksa meletakkan pemberi pinjaman utama Banco Fassil dalam pentadbiran, walaupun pihak berkuasa berkata ia adalah kes terpencil kerana salah urus.

Agensi penarafan Moody’s mengurangkan penarafannya ke atas hutang kerajaan Bolivia pada Mac, berkata isu pertukaran asing meletakkan “kestabilan makroekonomi berisiko untuk Bolivia secara umum.”

Hasil bon berdaulat melonjak daripada bawah 10%, di mana ia telah bertahun-tahun, kepada kemuncak melebihi 40%, sebelum menetap sekitar 25%.

Espinoza, bekas pengarah bank pusat, berkata pergolakan baru-baru ini meletakkan risiko “keajaiban ekonomi” perbelanjaan besar parti sosialis MAS pimpinan Morales. Kerajaan perlu mengalih taktik, hujahnya.

“Jika tidak, amat sukar bagi kami untuk mencapai senario di mana akaun makroekonomi stabil,” katanya. “Jika anda tidak menyelesaikannya, kami akan terus membeli masa. Dan pada satu ketika emas akan habis.”

(Laporan oleh Raúl Cortés Fernández dan Daniel Ramos; Penyuntingan oleh Adam Jourdan dan Rosalba O’Brien)