Apabila keuntungan bertambah baik, pasaran saham menghadapi ujian Fed

NEW YORK: Saham AS menghampiri paras tertinggi dan prospek bagi Corporate America hanya dijangka cerah. Kini pelabur sedang menunggu untuk melihat sama ada Rizab Persekutuan (Fed) menggagalkan kenaikan pasaran.

Di tengah-tengah tanda-tanda bahawa tekanan inflasi akhirnya semakin surut, menetapkan apa yang secara sejarah menjadi regangan menaik, Indeks S&P 500 hanyalah 5.4% di bawah paras tertinggi sepanjang masa.

Ia adalah latar belakang yang meningkatkan kepentingan untuk mesyuarat bank pusat penting minggu ini, dengan ahli ekonomi masih membahaskan sama ada kemelesetan ekonomi akan datang tahun ini.

Bahayanya, sudah tentu, pasaran buruh yang berdaya tahan mendorong penggubal dasar untuk memberi isyarat pengetatan selanjutnya melebihi jangkaan kenaikan kadar minggu ini, menjejaskan unjuran keuntungan Wall Street, terutamanya bagi saham teknologi tinggi yang menjadi kunci kepada kemajuan tahun ini.

“Risikonya adalah jika Fed merasa terpaksa untuk mempercepatkan semula kitaran pengetatan,” kata Ed Clissold, ketua strategi AS di Ned Davis Research.

“Jika itu yang berlaku, ia mungkin menjadi kesilapan dasar yang semua orang cari.”

Pelabur bersiap sedia untuk minggu yang besar dalam dua aspek. Kira-kira 170 syarikat dalam S&P 500, menyumbang kira-kira 40% daripada permodalan pasarannya, dijadualkan melaporkan pendapatan, termasuk bellwethers Microsoft Corp, Meta Platforms Inc dan induk Google Alphabet Inc.

Namun esok mungkin terbukti tegas, dengan Fed diunjurkan untuk menaikkan kadar penanda arasnya ke paras tertinggi 22 tahun, diikuti oleh sidang akhbar pengerusi Jerome Powell.

Ketua bank pusat itu boleh bersandar pada peluang kenaikan tambahan, senario yang berisiko menjejaskan pertumbuhan dan menaikkan kenaikan.

“Saya berada dalam kedudukan yang defensif kerana saya masih fikir kita menuju ke arah kemelesetan,” kata Brian Frank, pengurus portfolio Frank Value Fund, yang telah mencadangkan agar pelabur membeli saham tenaga dan utiliti yang lemah.

“Kemelesetan cenderung mengejutkan semua orang kerana orang menafikannya terlebih dahulu dengan memanggilnya sebagai ‘pendaratan lembut’ dan kemudian kita berakhir dengan kemelesetan selepas itu.”

Tetapi kepada Dennis DeBusschere, pengasas 22V Research, tanda-tanda kekuatan dalam perumahan menentang hujah beruang itu.

Sentimen pembina rumah AS meningkat pada bulan Julai ke paras tertinggi dalam 13 bulan. Itu berita baik untuk pelabur yang menunggu bacaan awal keluaran dalam negara kasar (KDNK) suku kedua minggu ini.

“Sektor paling sensitif kadar faedah, perumahan, telah pun stabil dan merupakan sokongan untuk pertumbuhan KDNK, secara mekanikal, memandangkan hambatan perumahan yang besar tahun lepas,” tulis DeBusschere dalam nota.

“Jika sektor paling sensitif kadar faedah bertambah baik, sukar untuk bergantung pada kesan tertinggal daripada pengetatan untuk mewajarkan pandangan menurun.”

Laporan KDNK diunjurkan menunjukkan ekonomi berkembang pada klip tahunan 1.8% pada suku lepas, berbanding 2% dalam bacaan sebelumnya, tinjauan Bloomberg menunjukkan.

Pada hari Jumaat, peniaga akan memantau indeks kos pekerjaan, ukuran gaji dan faedah yang luas, bersama-sama dengan indeks harga perbelanjaan penggunaan peribadi, ukuran inflasi pilihan Fed, yang akan membantu menentukan sama ada bank pusat mula memihak kepada kenaikan kadar yang lain pada mesyuaratnya pada bulan September.

Apa yang pelabur tahu pasti ialah prospek pendapatan terus bertambah baik.

Walaupun keuntungan di firma S&P 500 diramalkan menurun untuk suku ketiga berturut-turut, pendapatan bertambah baik apabila mengecualikan sektor tenaga, kumpulan S&P tunggal yang mempunyai kukuh pada 2022, data Bloomberg Intelligence menunjukkan.

Pertumbuhan keuntungan tanpa tenaga dijangka kembali pada separuh kedua tahun ini.

“Pendapatan telah meningkat dengan ketara berbanding harga yang telah ditetapkan dalam pasaran saham akhir tahun lepas,” kata Gina Martin Adams, ketua strategi ekuiti di Bloomberg Intelligence.

“Menggunakan ekonomi sebagai alat ramalan untuk pasaran saham terbukti menjadi perniagaan yang sangat rumit.” — Bloomberg