Bank Negara secara aktif menguruskan risiko ringgit daripada pembangunan luar
Bank Negara secara aktif menguruskan risiko ringgit daripada pembangunan luar

Bank Negara secara aktif menguruskan risiko ringgit daripada pembangunan luar

KUALA LUMPUR: Gabenor Bank Negara Malaysia Tan Sri Nor Shamsiah Mohd Yunus dalam temu bual eksklusif dengan BK berkongsi perkara dan penjelasan berkaitan ringgit di tengah-tengah perkembangan terkininya.

Soalan 1: Ringgit telah merosot berbanding dolar AS dan dolar Singapura dalam beberapa minggu kebelakangan ini. Kenapa ini terjadi?

Biar saya mulakan dengan mengatakan bahawa ringgit Malaysia kita adalah fleksibel dan ditentukan oleh pasaran. Fleksibiliti ini ialah mekanisme utama untuk membantu kami menyesuaikan diri dengan perubahan perkembangan ekonomi dan kewangan global, dengan mengubah harga relatif barangan dan perkhidmatan kami.

Bagaimanapun, ringgit yang lemah berbanding dolar AS sebanyak 4.4 peratus dan dolar Singapura sebanyak 2.4 peratus tahun ini didorong terutamanya oleh faktor luaran. Pertama sekali, dolar AS meningkat berbanding kebanyakan mata wang utama dan serantau kerana Rizab Persekutuan AS dijangka meningkatkan kadar faedah dengan lebih agresif untuk menguruskan inflasi tinggi di AS sebanyak 8.5 peratus pada Mac, yang didorong oleh pertumbuhan kukuh dan keadaan pasaran buruh.

Ini juga telah menyebabkan pengurus portfolio global mengagihkan semula pelaburan mereka ke dalam aset dengan hasil yang lebih tinggi di AS. Kami melihat ini di seluruh dunia. Hanya untuk menamakan beberapa, yen Jepun lebih lemah sekitar 10.4 peratus berbanding dolar AS, pound UK sekitar 7.3 peratus, Korea Selatan menang sebanyak 6.0 peratus dan baht Thailand sebanyak 2.7 peratus. Penguasa Monetari Singapura (MAS) juga mengetatkan dasar monetarinya apabila kadar inflasi mencapai paras tertinggi 5.4 peratus pada Mac.

Kedua, kebimbangan pelabur tentang konflik di Ukraine dan tanda-tanda kelemahan dalam momentum pertumbuhan global juga menyumbang kepada permintaan yang lebih tinggi untuk aset dalam denominasi dolar AS kerana ia dianggap sebagai mata wang yang lebih selamat. Ini juga dikenali sebagai ‘flight to safety’. VIX atau ‘indeks ketakutan’ pelabur telah meningkat kepada 31 mata (27 April) berbanding purata 18 mata. IMF (Tabung Kewangan Antarabangsa) telah menyemak semula unjuran pertumbuhan globalnya dua kali pada tahun ini (dan ia hanya April), dengan pertumbuhan 2022 disemak lebih rendah kepada 3.6 peratus (sebelumnya: 4.4 peratus).

Ketiga, terdapat peningkatan kebimbangan mengenai kelembapan di China – terutamanya yang timbul daripada pengenaan sekatan COVID-19 baru-baru ini di bandar-bandar utama. Perkembangan ini memberi kesan kepada Malaysia, kerana China merupakan salah satu rakan dagangan terbesar kami yang menyumbang hampir 16 peratus daripada eksport kami. Pada sebahagian besarnya, ini juga menjelaskan pergerakan relatif ringgit baru-baru ini berbanding mata wang serantau, kerana Malaysia mempunyai hubungan perdagangan yang lebih kukuh dengan China berbanding negara serantau lain (cth eksport ke China sebagai peratusan kepada KDNK untuk Indonesia: 3.8 peratus, Thailand: 0.7 peratus, Malaysia: 12.4 peratus).

Walau bagaimanapun, kami percaya bahawa ini boleh diurus memandangkan struktur eksport kami yang pelbagai seperti yang terbukti dalam prestasi eksport yang kukuh baru-baru ini (Mac 2022: 25.4 peratus yoy). Harga komoditi semasa yang meningkat dan kesan positif ke atas pendapatan mata wang asing kita juga akan membantu mengurangkan tekanan menurun daripada faktor luaran yang lain.

Soalan 2: Apakah kesan kepada ekonomi dan kos sara hidup kita? Adakah BNM mengambil berat tentangnya?

Susut nilai ringgit sering berlaku semasa perkembangan global yang tidak menggalakkan. Lagipun kita adalah ekonomi yang sangat terbuka. Perkara yang mempengaruhi rakan dagangan utama kami juga akan mempengaruhi kami.

Walau bagaimanapun, kita mesti melihat keseluruhan gambaran. Kesan daripada ringgit yang lebih lemah boleh menjadi negatif dan positif, bergantung pada kedudukan ekonomi anda.

Izinkan saya terlebih dahulu menangani kesan kejatuhan nilai ringgit terhadap inflasi. Tidak syak lagi, akan ada unsur-unsur itu.

Secara umumnya, kita akan menjangkakan untuk melihat beberapa kenaikan harga memandangkan nilai ringgit yang semakin susut apabila import semakin mahal. Walau bagaimanapun, kita tidak akan melihat hiperinflasi di Malaysia.

Terdapat beberapa dasar sedia ada yang membantu mengurangkan tekanan inflasi yang kita lihat. Untuk satu, siling harga bahan api semasa, yang telah dilaksanakan sejak 2021, telah mengekalkan harga stabil di tengah-tengah kadar pertukaran dan turun naik harga minyak. Langkah jangka pendek yang dilaksanakan oleh kerajaan termasuk kawalan harga ke atas barangan keperluan utama seperti ayam segar dan minyak masak akan mengurangkan tekanan kos.

Pemindahan pendapatan kepada isi rumah yang terdedah juga akan membantu mengurangkan kesannya.

Tetapi pada masa yang sama, adalah penting untuk melihat perspektif yang lebih luas apabila ia berkaitan dengan kelemahan ringgit. Di sini, saya ingin menunjukkan dua perkara.

Pertama, kira-kira 36 peratus daripada pekerja Malaysia kita dan kira-kira 42 peratus daripada pendapatan buruh di Malaysia adalah daripada sektor berorientasikan eksport. Secara amnya, ringgit yang lebih lemah menjadikan eksport kita lebih berdaya saing kerana ia menjadikannya lebih murah. Firma dalam sektor ini juga melihat hasil bersih mereka meningkat dari segi ringgit, terutamanya apabila mereka mempunyai sedikit import atau jika import mereka berharga dalam mata wang yang sama eksport mereka.

Ini akan membantu memanfaatkan pekerjaan dan pendapatan dalam sektor ini.

Kedua, ringgit yang lebih lemah mendorong pengguna untuk beralih kepada lebih banyak barangan dan perkhidmatan yang dikeluarkan dalam negara. Ini membantu memacu ekonomi tempatan.

The flipside juga benar. Ringgit yang lebih kukuh akan menjejaskan sektor berorientasikan eksport secara negatif, tetapi memanfaatkan penggunaan barangan import.

Intinya adalah ini, pergerakan ringgit dalam mana-mana arah akan memberi manfaat kepada sesetengah pihak dan menjejaskan yang lain. Oleh itu, apa yang paling penting adalah untuk mengelakkan perubahan besar mata wang supaya tidak mengganggu aktiviti ekonomi.

Saya juga ingin menangani kebimbangan yang saya dengar bahawa susut nilai ini adalah petanda bahawa Malaysia berisiko menjadi seperti beberapa negara yang kini menghadapi masalah membayar hutang luar negeri mereka. Biar saya tegaskan bahawa Malaysia tidak berada dekat kedudukan itu. Kami dijangka mencatat lebihan akaun semasa melebihi RM75 bilion pada 2022. Kami mengeksport lebih banyak daripada yang kami import. Ini juga bermakna bahawa kita mendapat lebih banyak mata wang asing daripada yang kita bayar. Selain itu, Malaysia adalah pemiutang bersih kepada dunia. Hari ini, kita mempunyai lebih banyak aset asing daripada liabiliti asing – tidak seperti semasa Krisis Kewangan Asia. Oleh kerana itu, tidak perlu ada kebimbangan bahawa Malaysia mungkin tidak dapat memenuhi obligasi mata wang asing kita memandangkan turun naik dalam ringgit baru-baru ini.

Soalan 3: Bagaimanakah ringgit fleksibel membantu ekonomi Malaysia?

Nilai ringgit ditentukan oleh pasaran. Ini bermakna sama seperti kebanyakan barangan dan perkhidmatan yang kita beli, kadar pertukaran adalah berdasarkan permintaan dan penawaran dalam pasaran pertukaran asing. Oleh itu, kadar pertukaran kita adalah fleksibel dan boleh diselaraskan bergantung kepada perkembangan ekonomi dan kewangan, baik di Malaysia mahupun di luar negara.

Fleksibiliti ini penting kerana ia membolehkan ekonomi kita menyesuaikan diri dengan keadaan yang berubah-ubah. Ia menampan ekonomi daripada kesan terburuk yang timbul daripada kejutan ekonomi. Anda mungkin masih ingat bahawa pada tahun 2015, harga minyak global jatuh sekitar 50 peratus. Pada masa ini, ringgit kita juga menyusut sekitar 19 peratus. Ini membantu mengurangkan beberapa kesan harga minyak yang rendah terhadap ekonomi kita apabila pendapatan pengeksport dari segi ringgit meningkat.

Eksport kami juga meningkat sebanyak 1.6 peratus dari segi ringgit. Barangan dan perkhidmatan kami juga lebih murah, sekali gus menjadikannya lebih menarik kepada pembeli. Pada masa permintaan global yang lebih lemah, ini membantu perniagaan kami melindungi sebahagian daripada hasil mereka dan membantu mengehadkan kehilangan pekerjaan kepada rakyat Malaysia.

Mari kita pertimbangkan senario alternatif. Jika ringgit kita ditetapkan, eksport kita akan merosot dengan ketara sebanyak 15 peratus dari segi ringgit. Kejatuhan harga minyak juga akan mengakibatkan penurunan ketara dalam hasil kerajaan. Tanpa keuntungan terjemahan, pengurangan dalam perbelanjaan awam akan menjadi lebih ketara, yang membawa kepada penurunan pelaburan dan kehilangan pekerjaan bagi kebanyakan rakyat Malaysia.

Syukurlah kami tidak melalui jalan itu. Kerana ringgit adalah fleksibel, ia membantu menyokong ekonomi kita berkembang sebanyak 5.1 peratus pada masa itu dan mengekalkan kadar pengangguran kita stabil pada 3.1 peratus. Kadar pertukaran yang fleksibel boleh berfungsi kedua-dua cara. Apabila ringgit menambah nilai sebanyak 12.5 peratus berikutan Krisis Kewangan Global disebabkan oleh peningkatan besar dalam mudah tunai global, eksport bukan komoditi kami menyederhana kepada sekitar 3.8 peratus tetapi pertumbuhan kekal stabil kepada purata sekitar 5.7 peratus pada 2010-2013.

Kadar pemulihan ekonomi yang pantas terutamanya dalam ekonomi pasaran sedang pesat membangun mengakibatkan peningkatan tekanan inflasi dan peningkatan permintaan dalam negeri. Menjelang akhir 2013, paras harga domestik meningkat melebihi 2 peratus. Memandangkan risiko inflasi yang meningkat dalam tempoh tersebut, peningkatan ringgit memainkan peranannya dengan menyederhanakan permintaan dan kos input yang diimport dan seterusnya, harga pengguna.

Sejak Krisis Kewangan Global 2007/2008, ringgit telah mengalami pergerakan dua hala, dengan kedua-dua episod kenaikan dan penyusutan. Tidak termasuk tempoh krisis yang besar, ekonomi Malaysia telah mencatatkan pertumbuhan stabil sekitar 5.4 peratus, inflasi antara 1.5 peratus dan 2.5 peratus dan kadar pengangguran kepada purata sekitar 3.2 peratus.

Inilah yang kami maksudkan dengan ringgit memainkan peranan penstabilan yang penting dalam ekonomi. Ringgit boleh menyusut dan meningkat, tetapi apa yang penting ialah pendapatan dan pekerjaan terus berkembang dan tekanan inflasi dikawal.

Soalan 4: Bolehkah kejatuhan nilai ringgit dikaitkan dengan keputusan negara mengekalkan Kadar Dasar Semalaman (OPR) pada paras terendah 1.75 peratus terlalu lama?

Terdapat banyak faktor yang boleh mempengaruhi kadar pertukaran. Perbezaan kadar faedah hanyalah salah satu daripadanya. Seperti yang dijelaskan sebelum ini, kami melihat peningkatan dolar AS apabila pelabur mengimbangi semula aset dolar AS dengan menjangkakan Rizab Persekutuan meningkatkan kadar faedahnya. Jangkaan kenaikan kadar faedah ini adalah sebagai tindak balas kepada pertumbuhan kukuh dan tekanan inflasi di AS yang telah mencapai paras tertinggi 40 tahun pada 8.5 peratus pada Mac 2022.

Keadaan di Malaysia berbeza. Kami baru mula keluar daripada krisis, dengan pertumbuhan yang menggalakkan dan prospek pekerjaan. Walaupun inflasi semakin meningkat, pada masa ini kebanyakannya didorong oleh bekalan. Walau bagaimanapun, kami memantau dengan teliti jika kos input yang lebih tinggi ini kemudiannya akan menjejaskan lagi rangkaian luas barangan dan perkhidmatan, terutamanya jika tekanan harga ini berterusan apabila orang ramai mula berbelanja semula.

Akhirnya, sebarang perubahan pada dasar monetari kami akan berdasarkan penilaian kami tentang bagaimana perkembangan terkini mempengaruhi inflasi domestik dan prospek pertumbuhan, dan ini akan dibincangkan pada MPC seterusnya pada 10 dan 11 Mei.

Soalan 5: Apakah rancangan BNM/kerajaan untuk menangani kelemahan ringgit baru-baru ini?

Bank Negara akan terus menguruskan risiko yang timbul daripada perkembangan domestik dan luaran. Walaupun kami tidak menyasarkan mana-mana tahap kadar pertukaran, peranan kami adalah untuk memastikan pergerakan dalam kadar pertukaran adalah teratur. Dengan itu, kami bermaksud bahawa tiada perubahan tajam atau luas dalam nilai ringgit.

Kami bersedia untuk menggunakan alat yang kami miliki untuk memastikan hasil ini. Ini akan membantu perniagaan merancang dan melaksanakan keputusan perniagaan dan pelaburan dengan lebih pasti, yang akan membantu menyokong pemulihan yang lebih mampan.

Walaupun di tengah-tengah cabaran ini, Malaysia masih dijangka mencatatkan pemulihan yang kukuh tahun ini. Sempadan dibuka, perniagaan menyambung semula aktiviti dan pasaran kerja kami bertambah baik. Kadar pertukaran fleksibel dan ditentukan pasaran kami menyokong kami dalam laluan pemulihan ini. Di luar ini, Malaysia mempunyai lebihan akaun semasa yang sihat, kedudukan pemiutang luar bersih dan mempunyai tahap rizab antarabangsa yang mencukupi. Struktur ekonomi dan perdagangan kami juga sangat pelbagai, membolehkan kami bergantung pada banyak sumber pertumbuhan. Ini adalah antara kekuatan kami yang akan membantu kami mengharungi masa yang sangat tidak menentu ini.

Setelah berkata demikian, saya ingin mengulangi bahawa kita perlu terus melaksanakan pembaharuan struktur untuk mengukuhkan potensi pertumbuhan dan prospek ekonomi kita. Ini akan menjadikan Malaysia destinasi pelaburan yang lebih menarik. Akibatnya, pelaburan langsung asing yang lebih besar dan aliran masuk portfolio, dan output yang lebih tinggi yang dijana secara semula jadi akan menyokong ringgit. Oleh itu, kita mesti menumpukan pada membina ekonomi yang lebih kukuh, lebih mampan dengan peningkatan dalam taraf hidup. – BK

Sila Baca Juga

Ringgit jatuh ke paras terendah baru dalam 24 tahun apabila

Ringgit jatuh ke paras terendah baru dalam 24 tahun apabila ia mencecah 4.60 kepada dolar AS

KUALA LUMPUR: Ringgit meneruskan aliran menurun berbanding dolar AS pada penutup Isnin apabila selera risiko …