Mampukah Malaysia menghadapi kemelesetan global
Mampukah Malaysia menghadapi kemelesetan global

Mampukah Malaysia menghadapi kemelesetan global?

MALAYSIA mengejutkan pasaran dengan memberikan pertumbuhan yang lebih kukuh daripada jangkaan sebanyak 8.9% pada suku kedua.

Pemulihan selepas penguncian telah meningkat dengan sangat baik, walaupun kerajaan melonggarkan rangsangan fiskal dan langkah-langkah subsidi tertentu.

Bagaimanapun, pada masa hadapan, kebimbangan semakin meningkat sama ada Malaysia boleh meneruskan momentum pertumbuhannya, walaupun risiko kemelesetan melanda seluruh dunia.

Menaiki pemulihan yang tidak sekata menyumbang kepada beberapa ketidaktentuan pada masa hadapan dan malah Menteri Kewangan Tengku Datuk Seri Zafrul Abdul Aziz mengakui bahawa prospek ekonomi Malaysia mungkin terjejas oleh pesimisme dalam ekonomi global.

“Tinjauan global yang lebih lemah pasti akan memberi kesan kepada kami,” katanya dilaporkan sebagai berkata.

Ekonomi global yang terlalu panas telah menunjukkan tanda-tanda awal untuk menjadi reda, dengan harga komoditi turun daripada paras tertinggi berbilang tahun mereka dan jangkaan inflasi berkurangan.

Perkembangan ini berlaku apabila bank pusat tergesa-gesa untuk mengetatkan dasar monetari mereka.

Tetapi ini datang dengan kos yang besar.

Ramalan pertumbuhan ekonomi di seluruh negara maju dan membangun telah diturunkan dengan ketara dan sentimen pengguna semakin berkurangan di banyak bahagian dunia.

Momentum mantap: Orang ramai berjalan melepasi deretan bendera yang dipasang sempena sambutan Hari Kemerdekaan ke-65 di Kuala Lumpur akan datang. Pemulihan pasca sekatan telah meningkat dengan sangat baik, walaupun kerajaan melonggarkan rangsangan fiskal dan langkah-langkah subsidi tertentu. — BK

Dengan pendapatan korporat yang mengalami tekanan, semakin banyak syarikat juga memotong pekerjaan dan membekukan pengambilan pekerja.

Ini termasuk syarikat utama seperti Netflix, Tesla, Twitter dan Shopee.

Walaupun perubahan dalam ekonomi global ini membimbangkan, ia tidaklah mengejutkan sepenuhnya.

Memandangkan bank pusat – terutamanya Rizab Persekutuan (Fed) Amerika Syarikat – menaikkan kos pinjaman secara agresif, perniagaan mengurangkan rancangan mereka dan isi rumah menjadi lebih berhati-hati dalam perbelanjaan mereka.

Menjelang akhir tahun 2022, Fed menyasarkan untuk menaikkan kadar penanda aras dana persekutuannya kepada julat 3.25% hingga 3.5%. Kadar bermula tahun pada hampir sifar.

Pada masa lalu, kebanyakan kemelesetan di Amerika Syarikat sejak Kemelesetan Besar 1920 telah mengikuti kenaikan kadar faedah oleh Fed.

Ramai orang berpendapat bahawa AS sudah berada dalam kemelesetan, selepas anggaran oleh Biro Analisis Ekonomi menunjukkan bahawa ekonomi terbesar dunia itu menyusut dengan kadar tahunan sebanyak 1.6% dan 0.9% pada suku pertama dan kedua 2022, masing-masing.

Walaupun ini memenuhi definisi umum kemelesetan, adalah amalan di AS untuk menunggu sehingga Biro Penyelidikan Ekonomi Kebangsaan secara rasmi mengisytiharkan kemelesetan.

Jangkaan kemelesetan tidak eksklusif untuk AS sahaja.

Baru-baru ini, bank pusat England memberi amaran bahawa negara itu boleh jatuh ke dalam kemelesetan menjelang akhir 2022.

Awal bulan ini, Tengku Zafrul mengakui kebimbangan kemelesetan global boleh menjejaskan pertumbuhan ekonomi Malaysia.

Ketua ekonomi Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) juga memberi gambaran negatif, mengatakan bahawa dunia “mungkin tidak lama lagi akan terhuyung-huyung di pinggir kemelesetan global.”

Kemelesetan tidak dapat dielakkan?

Pada ketika ini, nampaknya kemelesetan tidak dapat dielakkan bagi banyak negara, termasuk Malaysia yang bergantung kepada perdagangan.

Awal bulan ini, Tengku Zafrul mengakui kebimbangan kemelesetan global boleh menjejaskan pertumbuhan ekonomi Malaysia.

Pertumbuhan ekonomi domestik telah meningkat secara konsisten dalam tiga suku terakhir, pada asas tahun ke tahun (yoy).

Pada suku kedua 2022 (2Q22), keluaran dalam negara kasar (KDNK) meningkat sebanyak 8.9% yoy berbanding 5% dan 3.6% masing-masing pada 1Q22 dan 4Q21.

Bagaimanapun, berdasarkan asas suku ke suku (qoq), ekonomi menjadi sederhana dengan pertumbuhan pelarasan musim sebanyak 3.5%. Pada 1Q22 dan 4Q21, ekonomi berkembang masing-masing sebanyak 3.8% qoq dan 4.6%.

Memandang ke hadapan, profesor ekonomi Universiti Sains dan Teknologi Malaysia (MUST) Geoffrey Williams berkata terdapat peluang “50:50” untuk Malaysia menghadapi kemelesetan teknikal.

Dengan kebanyakan rakan dagangannya menghadapi kelemahan ekonomi yang ketara, terutamanya AS dan China, adalah sukar bagi Malaysia untuk melepaskan diri daripada kemelesetan.

Menurut anggaran Pusat Penyelidikan Sosio-Ekonomi, Malaysia mempunyai korelasi pertumbuhan “sangat kuat” sebanyak 0.84 dengan China untuk tempoh 2011 hingga 2021.

Bagi AS, Malaysia mempunyai korelasi 0.73, yang dianggap “kuat”.

Untuk konteks, julat korelasi antara tolak 1.0 dan 1.0.

Hubungan yang tinggi dan positif antara Malaysia dan kedua-dua negara menunjukkan bahawa Malaysia sangat terdedah kepada penurunan dalam KDNK jika kedua-dua China dan AS jatuh ke dalam kemelesetan.

Kelemahan ekonomi semasa China agak berlaku sendiri, selepas dasar sifar Covid yang ketat mengganggu operasi dalam industrinya.

Pada suku kedua, China memperoleh pertumbuhan KDNK sebanyak 0.4%, meleset daripada jangkaan.

Negara komunis itu juga merasakan bahang daripada pasaran hartanahnya yang runtuh, yang membentuk satu pertiga daripada keluaran ekonominya.

Sektor hartanah berleverage tinggi menghadapi masalah tunai, mengakibatkan rumah tidak siap. Semakin ramai pembeli, sebaliknya, enggan membayar pinjaman gadai janji mereka sehingga rumah siap.

Kesan domino daripada krisis hartanah telah memberikan tamparan kepada pembuat keluli, kerana permintaan yang berkurangan untuk keluli mengheret turun harga keluli.

Memandangkan krisis pasaran hartanah China terus meningkat, kebimbangan semakin memuncak mengenai kemungkinan kesan ke atas Malaysia, memandangkan hubungan perdagangan yang rapat dengan China.

Pemerhati pasaran malah menimbulkan kebimbangan sama ada keluli murah yang dikeluarkan di China boleh dibuang di Malaysia dan seterusnya menjejaskan pengeluar tempatan.

Bagi ekonomi terbuka seperti Malaysia, ia boleh terdedah kepada kejutan luaran, terutamanya jika kejutan itu berpunca daripada rakan dagangan utamanya.

Justeru, persoalan besarnya ialah, adakah Malaysia bersedia untuk menghadapi satu lagi pusingan kemelesetan selepas baru keluar daripada kemelesetan sebelumnya?

Di manakah kedudukan Malaysia?

Hakikat bahawa ekonomi Malaysia disokong dengan baik oleh permintaan dalam negeri memberikan sedikit keselesaan.

Terima kasih kepada pendedahan permintaan dalam negeri yang tinggi, negara mempunyai cara untuk mengurangkan sebarang kejutan kepada ekonomi yang disebabkan oleh sebab luaran, pada satu tahap.

Bank Negara, dalam penilaian terbarunya, mengatakan bahawa pertumbuhan Malaysia pada 2022 akan disokong oleh pengukuhan permintaan domestik dan pembukaan semula sempadan antarabangsa, yang lebih daripada mengimbangi kesederhanaan dalam permintaan luar.

Dasarnya juga dirangka untuk melicinkan kemuncak dan palung ekonomi, dengan sedar bahawa ekonomi yang konsisten adalah lebih penting daripada ekonomi yang tidak menentu.

Ia juga mengatakan bahawa eksport Malaysia yang pelbagai akan menampung permintaan luar yang lebih lemah, pada masa hadapan.

Namun begitu, bank pusat itu juga memberi amaran bahawa risiko condong ke arah bawah, terutamanya daripada pertumbuhan global yang lebih lemah dan tekanan harga yang lebih kukuh.

Perlu diperhatikan bahawa kebimbangan terhadap ekonomi semakin menggigit sentimen pengguna akhir-akhir ini.

Mencerminkan perkara ini ialah Indeks Sentimen Pengguna (CSI) terkini, yang telah merosot jauh di bawah ambang keyakinan 100 mata kepada paras terendah empat suku pada 86, kehilangan hampir 23 mata suku ke suku.

Institut Penyelidikan Ekonomi Malaysia (MIER), yang menyusun CSI, berkata pengguna memberikan penilaian yang jelas lebih lemah terhadap kewangan jangka pendek mereka, dan lebih sedikit daripada mereka juga menjangkakan pasaran buruh meningkat pada separuh kedua 2022.

Indeks Keyakinan Perniagaan juga jatuh 4.5 mata dan menetap di bawah ambang 100 mata pada 96.2 mata.

MIER berkata perniagaan kekal berhati-hati tentang prospek mereka dalam menghadapi inflasi dan gangguan rantaian bekalan, walaupun sempadan antarabangsa Malaysia dibuka semula.

“Peningkatan umum dalam harga dari semasa ke semasa mengurangkan kuasa beli pengguna Malaysia kerana jumlah wang yang tetap membolehkan penggunaan sebenar semakin berkurangan,” kata badan pemikir itu.

Sebagai sebuah negara yang mempunyai pendedahan yang tinggi kepada perdagangan, Malaysia tidak dapat melindungi diri sepenuhnya daripada kejutan luar.

Ramai pakar berpendapat bahawa terdapat peningkatan kemungkinan untuk kemelesetan pada tahun 2023, walaupun ada yang percaya sebarang kemelesetan adalah jangka pendek dan cetek.

Bagaimanapun, pakar ekonomi kanan UOB Malaysia Julia Goh memberitahu StarBizWeek bahawa kemelesetan global tidak berada dalam kes asasnya pada ketika ini.

Walau bagaimanapun, dia mengakui bahawa risiko kemelesetan telah meningkat untuk beberapa ekonomi utama.

Cabaran di hadapan

Memandang ke hadapan, Goh menyedari bahawa prospek global berkemungkinan lebih mencabar pada 2023 apabila dunia bergelut dengan risiko kemelesetan yang lebih tinggi, tekanan inflasi dan kadar faedah.

“Walau bagaimanapun, kami kekal positif dengan berhati-hati untuk ekonomi Malaysia pada 2022 di tengah-tengah pelbagai halangan luaran.

“Pertumbuhan domestik berkemungkinan mampan dengan membuka semula pemandu di Malaysia dan rantau ini.

“Kami telah melihat pelaburan rentas sempadan yang lebih baik daripada pelbagai sumber sejajar dengan prestasi perdagangan yang lebih tinggi,” katanya.

Mengenai keadaan pasaran buruh, Goh berkata permintaan terhadap buruh perlu terus meningkat merentasi spektrum kemahiran dan industri.

Sementara itu, profesor ekonomi MUST Williams dan HELP University Paolo Casadio berkata kebarangkalian penguncupan ekonomi suku tahunan pada 3Q22 dan 4Q22 semakin meningkat secara progresif.

Ini adalah kerana kemerosotan dalam prospek ekonomi antarabangsa utama.

“Kami telah meningkatkan unjuran kemelesetan kepada 50% dengan baki dalam keadaan perlahan pada tahap terbaik.

“Ramalan pertumbuhan 5% hingga 6% yang tinggi kelihatan telah terjejas oleh dua suku terakhir; kesan inersia yang dibawa daripada pertumbuhan tinggi pada 4Q21 dan 1Q22 akan memainkan peranan yang kurang dan daya tarikan ke masa hadapan akan mencerminkan ekonomi antarabangsa yang lebih perlahan,” kata mereka.

Kedua-dua Williams dan Casadio menambah bahawa penggunaan domestik berkemungkinan akan terus berkembang pada suku ketiga, justeru memberikan beberapa tahap sokongan kepada ekonomi.

“Tetapi adalah penting untuk diingat bahawa penggunaan adalah pembolehubah yang ketinggalan dan ia tidak menerajui kitaran perniagaan.

“Sebaliknya, pelaburan berpandangan ke hadapan, berdasarkan jangkaan jangka pendek permintaan dalam dan luar negeri dan mendiskaunkan perspektif jangka panjang ekonomi.

“Jadi, kelemahan jangka pendek yang ditanda akan melemahkan pelaburan,” kata mereka.

Williams dan Casadio juga menyatakan bahawa keputusan pelaburan bergantung pada penjanaan keuntungan.

“Kami melihat kemerosotan dalam kedua-dua margin keuntungan disebabkan tekanan kos dan genangan jualan.

“Akhir sekali, peningkatan penting dalam risiko dan ketidakpastian dalam senario antarabangsa menambah kemungkinan kelewatan dalam keputusan pelaburan, mewujudkan kelemahan tambahan,” menurut mereka.

Semakan pantas dalam komuniti pelabur menunjukkan bahawa ramai pemain – pelabur runcit dan institusi – telah mula mengambil kira kemungkinan kemelesetan dalam keputusan pelaburan mereka.

Dalam jawapan kepada StarBizWeek, pengurus portfolio kanan Affin Hwang Asset Management (AHAM) Lim Chia Wei berkata bahawa portfolio firma itu distrukturkan untuk menjadi lebih defensif untuk mengambil kira risiko kemelesetan yang lebih tinggi.

Beberapa petunjuk ekonomi dan kewangan menunjukkan tahap risiko kemelesetan yang lebih tinggi berbanding setahun lalu, menurut beliau.

“Penunjuk ini termasuk keyakinan pengguna global, keyakinan industri global dan keluk hasil AS,” katanya.

Di tengah-tengah ketidaktentuan pasaran yang semakin meningkat, Lim menegaskan bahawa AHAM telah memegang jumlah tunai yang sederhana dalam portfolionya sejak awal 2022.

“Selain itu, kami juga telah mengurangkan pendedahan kepada sektor yang sangat terdedah kepada kemelesetan ekonomi. Sektor-sektor ini ialah perbankan, material dan tenaga,” katanya.

Namun begitu, Lim berkata AHAM bersedia untuk merebut peluang yang sesuai apabila ia muncul.

“Pasaran saham cenderung turun dan pulih sebelum berakhirnya kemelesetan.

“Oleh itu, kami memantau beberapa petunjuk utama yang akan membantu mengenal pasti bahagian bawah pasaran.

“Mereka tidak akan tepat tetapi mereka membantu menilai kitaran pasaran. Penunjuk ini termasuk kitaran semakan pendapatan, kadar pengangguran dan Indeks Pengurus Pembelian pembuatan,” menurutnya.

Sila Baca Juga

Tinjauan bercampur untuk amanah pelaburan hartanah

Tinjauan bercampur untuk amanah pelaburan hartanah

DENGAN lebih banyak kestabilan ekonomi dan keyakinan kembali ke pasaran, amanah pelaburan hartanah (REITs) kelihatan …