Memulihkan ringgit untuk meningkatkan penilaian Genting

PETALING JAYA: Penilaian saham Genting Bhd dijangka bertambah baik dengan pengukuhan ringgit berbanding dolar AS.

Menurut Penyelidikan Maybank Investment Bank (Maybank IB), data sejarah menunjukkan bahawa ringgit yang pulih boleh bertukar menjadi pemangkin harga saham untuk Genting.

“Terdapat korelasi yang kukuh antara kadar pertukaran ringgit kepada dolar AS dan premium dan diskaun Genting kepada jumlah bahagian sesaham kerana pegangan saham asingnya yang tinggi,” kata broker itu.

Dalam laporannya, Maybank IB Research menyatakan bahawa warga asing cenderung membeli saham Genting apabila ringgit meningkat dan menjual di kaunter apabila mata wang tempatan susut nilai.

Pandangan Maybank IB Research ialah ringgit akan pulih kepada 4.15 setiap dolar AS menjelang akhir tahun 2024, apabila Rizab Persekutuan (Fed) beralih daripada lebih banyak kenaikan kadar faedah selepas akhir tahun 2023. Setakat ini, Fed telah memberi panduan untuk satu lagi kenaikan 50 mata asas dalam kadar dana persekutuan menjelang akhir tahun ini.

Ringgit kini didagangkan sekitar 4.54 setiap dolar AS selepas pulih daripada paras terendah baru-baru ini iaitu 4.68 berbanding dolar AS apabila inflasi yang lebih rendah di Amerika Syarikat mengurangkan tekanan ke atas Fed untuk menaikkan kadar faedah.

“Walaupun kami terus menyukainya pada asasnya sebagai permainan pemulihan pasca-Covid-19, lebih sedekad data sejarah memberitahu kami bahawa ringgit yang pulih adalah pemangkin harga saham,” katanya.

Maybank IB Research mengekalkan “beli” di Genting dengan harga sasaran berasaskan jumlah bahagian yang lebih rendah iaitu RM5.36, berbanding RM5.61 sebelum ini.

Pembrokeran itu berkata harga sasarannya untuk kaunter itu dipotong seiring dengan semakan menurun dalam anggaran pendapatannya untuk Genting untuk mencerminkan pemulihan yang lebih perlahan daripada jangkaan pada unit utamanya, iaitu, Genting Malaysia Bhd (GenM) dan Genting Singapore (GenS).

“Berikutan anggaran pendapatan setiap saham (EPS) kami yang lebih rendah dan harga sasaran untuk GenM pada pemulihan yang lebih perlahan daripada jangkaan dalam ketibaan pelawat asing dan GenS pada margin pendapatan yang lebih rendah daripada jangkaan, kami mengurangkan anggaran EPS Genting kami sebanyak 24% untuk 2023.

“Kami juga mengurangkan anggaran EPS Genting kami 8% untuk 2024 dan 5% untuk 2025,” kata Maybank IB Research.

Ia menegaskan bahawa harga sasaran berasaskan jumlah bahagian untuk Genting turut dipotong sebanyak 4% kepada RM5.36 daripada RM5.61 dengan diskaun 60% yang tidak berubah kepada jumlah bahagian sesaham.

“Walaupun begitu, kami masih menjangkakan pendapatan akan pulih ke tahap 2019 menjelang 2025.

“Oleh itu, kami berpendapat bahawa tesis pelaburan kami mengenai Genting sebagai permainan pemulihan pasca-Covid-19 masih kekal,” jelas Maybank IB Research.

Di samping itu, ia menyatakan bahawa Genting kini mendapat markah lebih tinggi dalam persekitaran proprietari, metodologi pemarkahan sosial dan tadbir urusnya pada 59, berbanding 46 sebelumnya.