Pelabur kripto meningkatkan pengurusan risiko selepas krisis tahun lepas

LONDON (Reuters) – Pelabur mata wang kripto telah menjadi lebih berhati-hati tentang siapa mereka menjalankan perniagaan, selepas dibakar tahun lalu oleh kejatuhan mendadak Rangkaian Celsius, Voyager Digital, FTX dan lain-lain, dan bimbang tindakan keras kawal selia akan memberi lebih tekanan kepada firma yang masih ada.

Kebankrapan platform crypto baru-baru ini memerangkap aset pelanggan yang kini bernilai sekitar $34 bilion, menurut Xclaim, yang membolehkan pemiutang memperdagangkan tuntutan tersebut.

Untuk melindungi diri mereka sendiri, pelabur kripto institusi beralih kepada bursa yang menawarkan perlindungan aset yang lebih kukuh, meningkatkan usaha wajar terhadap rakan kongsi dagangan, dan melaksanakan perdagangan dalam bahagian yang lebih kecil, antara langkah pengurusan risiko baharu yang lain, menurut data eksekutif dan industri.

“Pelabur dalam kelas aset ini telah mempelajari pelajaran mereka dengan cara yang sukar dan kini menjadi lebih memilih siapa yang perlu ditangani,” kata Samed Bouaynaya, pengurus portfolio aset digital di dana lindung nilai yang berpangkalan di London, Altana Wealth.

Binance.US dan Coinbase Global ialah bursa kripto terbaharu yang akan dipantau selepas Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS (SEC) menyaman pasangan itu kerana didakwa melanggar peraturannya, dan eksekutif industri menjangkakan lebih banyak tindakan penguatkuasaan. Binance dan Coinbase menafikan dakwaan pengawal selia.

Altana kini mengutamakan pertukaran yang membolehkannya menyelesaikan dan memegang asetnya dengan penjaga pihak ketiga yang bebas seperti Copper UK dan Fireblocks yang berpangkalan di AS. Kerana Binance tidak memberikan Altana pilihan itu, dana lindung nilai jarang meninggalkan baki di Binance semalaman, kata Bouaynaya.

Binance tidak menjawab permintaan untuk komen tetapi berkata dalam satu kenyataan minggu lalu bahawa “dana pelanggan sentiasa selamat.”

Coinbase telah berkata aset pada platformnya adalah selamat dan litigasi SEC tidak akan menjejaskan operasinya.

Anatoly Crachilov, ketua eksekutif Nickel Digital Asset Management yang berpangkalan di London, berkata hampir semua dagangannya kini berlaku di bursa yang membenarkan penyelesaian luar pertukaran, bermakna aset tersebut diselesaikan dan dipegang secara berasingan daripada bursa, berbanding 5% sebelum keruntuhan FTX.

Kemerosotan baki pertukaran stablecoin dan eter mencadangkan bahawa pengguna mengalih keluar aset mereka daripada bursa, walaupun sukar untuk mengukur berapa bahagian aset yang dipindahkan ke penyelesaian jagaan, kata Martin Lee, wartawan data di penjejak blockchain Nansen.

“Kami telah melihat peningkatan yang agak ketara dalam syarikat perdagangan yang mencari model untuk masih boleh berdagang di bursa, sambil dapat melindungi modal mereka,” kata Stephen Richardson, pengarah urusan di Fireblocks.

Copper juga berkata ia menyaksikan lonjakan dalam permintaan untuk penyelesaian luar pertukaran.

PENDEDAHAN BINANCE ‘TIDAK SELESA’

Pelabur bertimbun ke dalam mata wang kripto apabila kadar faedah rendah, mendorong pasaran ke nilai puncak $3 trilion pada tahun 2021. Tetapi mereka menjadi berhati-hati apabila kadar meningkat, menyebabkan harga merosot dan mencetuskan krisis mudah tunai yang membawa maut untuk beberapa firma kripto. Nilai pasaran crypto telah jatuh kepada sekitar $1.1 trilion, menurut data CoinGecko.

Pengurus aset crypto Eropah CoinShares meningkatkan usaha wajar rakan niaganya selepas kehilangan 26 juta pound ($32.65 juta) dalam kejatuhan FTX. Ia kini menyoal rakan dagangan tentang operasi mereka, persediaan keselamatan siber, pendedahan kredit dan pendedahan kepada pelbagai mata wang kripto, kata Ketua Pegawai Eksekutif Jean-Marie Mognetti.

Dan walaupun sebelum ini CoinShares mempertingkatkan pasaran sebagai merah, ambar atau hijau, sistem itu “sangat mudah sekarang,” kata Mognetti. “Ia seperti merah atau hijau. Tiada lagi ambar.”

Industri kripto kekal berisiko dengan aset yang sangat tidak menentu. Pengawal selia kewangan seperti SEC mengatakan banyak syarikat crypto melanggar peraturan yang terpakai, bermakna pengurusan risiko masih ketinggalan dalam sektor kewangan tradisional.

Walaupun tindakan keras SEC terhadap Binance.US telah menimbulkan persoalan mengenai masa depannya, peniaga berkata berurusan dengan Binance tidak dapat dielakkan. Ia merupakan bursa terbesar di dunia dengan sekitar 60% volum dagangan di seluruh dunia, menurut data Kaiko.

Gabungan AS Binance berkata pada Khamis minggu lalu ia menghentikan deposit dolar. Dua hari sebelum itu, SEC meminta mahkamah membekukan asetnya. SEC mendakwa Binance dan Ketua Pegawai Eksekutifnya Changpeng Zhao secara rahsia mengawal dan mengalihkan aset pelanggan.

“Ini sudah pasti risiko yang kita semua bawa dalam crypto – kita mempunyai risiko penumpuan yang tidak selesa pada satu pertukaran besar yang dipanggil Binance,” kata Crachilov dari Nickel.

Dia memberi amaran bahawa sebarang kegagalan pertukaran yang lebih dramatik “mungkin akan menyebabkan musim sejuk kripto nuklear”.

Apabila berurusan dengan bursa paling berisiko, pelabur kripto yang berpangkalan di AS, Arca cuba meminimumkan pendedahannya dengan memecahkan perdagangan besar kepada bahagian kecil, kata Wes Hansen, pengarah perdagangan dan operasi Arca, tanpa menamakan syarikat tertentu.

Permintaan maklumat rakan niaganya adalah “lebih sengit dan lebih kerap,” manakala syarikat itu juga memantau Twitter untuk risikan mengenai firma yang mungkin menghadapi masalah, kata Hansen.

“Semua orang begitu takut di pasaran sekarang,” tambahnya.

(Laporan oleh Elizabeth Howcroft; penyuntingan oleh Michelle Price dan David Gregorio)