Pemberontakan Rusia yang gagal membawa keselamatan bekalan, ketakutan perikatan OPEC+ menjadi tumpuan

Pemberontakan tentera yang dibatalkan di Rusia mungkin telah meredakan kebimbangan segera mengenai gangguan bekalan minyak, tetapi pembeli sudah memikirkan semula strategi bekalan masa depan mereka di tengah-tengah kebimbangan bahawa sebarang pergolakan awam dalam pembekal terbesar bukan OPEC itu boleh mengubah dinamik bekalan global dengan cepat.

Walaupun keselamatan bekalan sekiranya berlaku konflik sivil yang serius di Rusia akan menjadi kebimbangan utama pembeli seperti China dan India, yang kini membeli sejumlah besar minyak Rusia, persoalan utama lain yang mengganggu peserta pasaran ialah bagaimana pakatan Rusia dengan OPEC mungkin berubah sekiranya terdapat kepimpinan politik baharu di Rusia.

Percubaan rampasan kuasa oleh pemimpin tentera upahan Yevgeny Prigozhin sudah pasti menimbulkan persoalan tentang kelemahan pakatan Rusia dengan OPEC.

Pada 26 Jun, Timbalan Perdana Menteri Rusia Alexander Novak berkata bahawa industri minyak beroperasi secara normal. Walaupun risiko untuk Putin telah dielakkan buat masa ini, pembeli minyak mentah Rusia mungkin telah mula melukis semula Pelan B mereka, yang mungkin diperlukan untuk melindung nilai risiko mereka dan mendapatkan bekalan alternatif.

Tetapi satu perkara yang jelas — baik kerajaan Rusia mahupun kuasa Barat tidak mahu melihat eksport minyak Rusia semakin disekat.

“Pemberontakan Wagner jangka pendek menggambarkan bahawa masa depan Rusia lebih tidak menentu daripada yang umumnya dihargai sebelum pemberontakan Wagner jangka pendek. Jika terdapat sebarang gangguan terhadap eksport Rusia, ia mungkin akan datang daripada peristiwa dalaman di Rusia, bukan dari luar. ,” menurut S&P Global Commodity Insights.

Tiada risiko segera

Setakat ini, tiada tanda-tanda potensi gangguan kepada aliran minyak dari Rusia. Eksport minyak mentah bawaan laut bulanannya purata 3.3 juta b/d menjelang akhir Jun, berbanding purata Mei 3.8 juta b/d. Walau bagaimanapun, turun naik dalam kadar pemuatan mingguan dan bulanan adalah tipikal dan bukan petanda penurunan sistemik dan berterusan dalam pengeluaran atau eksport. Penyelenggaraan di pelabuhan Primorsk adalah salah satu faktor yang menyumbang kepada penurunan eksport pada bulan Jun.

“Tiada tanda pada masa ini bahawa bekalan minyak Rusia berada dalam bahaya. Tetapi terdapat risiko mengenai Rusia yang lebih ketara sekarang berbanding beberapa hari lalu. Potensi, mungkin juga risiko yang jauh, tidak mungkin menaikkan harga melainkan lebih , kebimbangan jangka pendek menjadi kenyataan,” kata S&P Global.

Menurut S&P Global, harga minyak mentah berkemungkinan kekal terkawal sementara pasaran menanti tanda-tanda jelas mengenai pengetatan asas dan peningkatan toleransi risiko. Namun begitu, saham sepatutnya jatuh di bawah paras 2022 dalam tempoh tiga bulan akan datang dan selera risiko mungkin bertambah baik. Akibatnya, S&P Global mengekalkan unjurannya untuk harga Brent Bertarikh meningkat ke paras atas $80s/b pada Q3 2023. Tetapi dengan saham dijangka mula pulih secara beransur-ansur pada Q4, harga sepatutnya turun semula.

Walaupun terdapat kebimbangan mengenai tekanan bank, inflasi, bil siling hutang AS dan beberapa petunjuk ekonomi China, gambaran makroekonomi secara amnya kekal membina, menyokong pertumbuhan permintaan minyak global. Pertumbuhan permintaan minyak tahun ke tahun dijangka mencecah 2.3 juta b/d pada S2, meningkat daripada 1.6 juta b/d pada Q1, meningkatkan permintaan tahunan sebanyak 2.0 juta b/d untuk 2023 kepada 102.7 juta b/d.

Dari segi produk, bahan api jet terus memainkan peranan penting dengan jangkaan pertumbuhan hampir 15% untuk permintaan minyak tanah/jet, atau lebih 900,000 b/d tahun ini di tengah-tengah peningkatan perjalanan udara di kebanyakan negara. Ini diikuti dengan petrol pada hampir 690,000 b/d dan petrol pada lebih sedikit 260,000 b/d. Bersama-sama, ketiga-tiga bahan api itu diramalkan menyumbang lebih 90% daripada pertumbuhan permintaan minyak global pada 2023.

Mata rangsangan China

Dari perspektif serantau, pasaran telah mula meletakkan harapan mereka pada inisiatif dasar di China yang boleh mempercepatkan pertumbuhan permintaan.

Perdana Menteri China Li Qiang telah menjelaskan dengan jelas bahawa Beijing akan terbuka untuk melancarkan langkah yang lebih praktikal dan berkesan untuk mengembangkan permintaan domestik dan merangsang kedinamikan pasaran. Tindakan ini adalah sebagai tindak balas kepada kebimbangan bahawa pembukaan semula China adalah lebih perlahan daripada yang dijangkakan.

“Permintaan minyak China pada bulan April adalah lebih kukuh daripada jangkaan, tetapi sejak masa itu, kadar pertumbuhan mungkin kurang daripada unjuran di tengah-tengah kebimbangan makroekonomi yang lebih meluas. Bagaimanapun, secara keseluruhannya, tindakan kerajaan boleh terbukti menaik berbanding sentimen pasaran minyak baru-baru ini. ,” kata S&P Global.

Dari segi penawaran, pertumbuhan bekalan minyak global diramalkan pada 2 juta b/d pada 2023, menurut S&P Global.

Walaupun baki menunjukkan cabutan saham jangka pendek mencukupi untuk memenuhi objektif harga OPEC yang lebih tinggi, pada 4 Jun, Arab Saudi bersetuju untuk memotong 1 juta b/d minyak mentah secara unilateral pada Julai sebagai sebahagian daripada perjanjian antara ahli OPEC+ untuk melanjutkan pemotongan yang dipersetujui sebelum ini. sehingga penghujung tahun 2024.

Pemotongan pengeluaran OPEC+ menyebabkan pertumbuhan bekalan minyak mentah dan kondensat 2023 dan 2024 bergantung sepenuhnya kepada negara bukan OPEC, selain Rusia, dan peningkatan permintaan minyak global 2023 sebanyak kira-kira 2 juta b/d, kata S&P Global.

Sambit Mohanty ialah Penganalisis Tenaga Asia di S&P Global Commodity Insights, menerajui liputan untuk Platts Oilgram News untuk rantau Asia-Pasifik. Sambit berpangkalan di Singapura dan mempunyai pengalaman lebih 25 tahun sebagai wartawan kanan dan editor yang menganalisis komoditi dan trend tenaga di rantau ini. Beliau memegang Ijazah Sarjana dalam Ekonomi Gunaan.