Pembina Indonesia di sebalik kebimbangan kredit bahan api kompleks yang
Pembina Indonesia di sebalik kebimbangan kredit bahan api kompleks yang

Pembina Indonesia di sebalik kebimbangan kredit bahan api kompleks yang besar

SATU daripada syarikat hartanah utama Indonesia menambah kebimbangan yang lebih meluas bahawa lebih ramai pemaju hartanah Asia akan bergelut untuk membayar balik hutang.

Sebuah firma yang menjalankan kompleks perindustrian di timur Jakarta kira-kira sebesar Manhattan sedang mendapatkan kelulusan daripada pelabur menjelang 7 Dis untuk menukar sebahagian besar bon AS$300 juta (RM1.37 bilion) 2023 untuk hutang matang lebih lama.

S&P Global Ratings melihat tawaran PT Kawasan Industri Jababeka sebagai “tertekan” dan telah memberi amaran kepada pemegangnya tidak akan diberi pampasan yang secukupnya, manakala Fitch Ratings berkata pertukaran itu dijalankan untuk mengelakkan kemungkiran.

Tawaran oleh syarikat itu, yang memiliki kelab golf dan desa serta loji janakuasa, menggariskan bagaimana kenaikan kadar mendedahkan kerapuhan beberapa pengeluar hartanah Asia.

Bon dolar Jababeka telah melanjutkan penurunan dalam beberapa minggu kebelakangan ini, dan bersama-sama dengan hutang rakan sebaya PT Lippo Karawaci dan PT Agung Podomoro, didagangkan pada tahap tertekan.

“Pemaju Indonesia yang dinilai rendah dengan tempoh matang hutang dolar AS jangka pendek yang besar boleh menghadapi risiko pembiayaan semula,” kata Edward Chan, pengarah di S&P, dalam laporan minggu ini.

“Khususnya, pemaju yang kurang pendapatan berulang akan mengalami tekanan kecairan.”

Keretakan di Indonesia mengikuti rekod mungkir di China, langkah di Korea Selatan untuk menyokong pasaran dan peraturan bon korporat yang lebih ketat di Vietnam.

Jababeka menyediakan hartanah untuk syarikat seperti Toyota Motor Corp dan Mattel Inc untuk menubuhkan dan mengendalikan kilang di Indonesia, memanfaatkan populasi lebih 270 juta di negara itu untuk mendapatkan akses kepada buruh mampu milik dan mahir.

Ia menjual bon berkadar sampah 6.5% pada 2016 untuk mengumpul wang bagi tujuan korporat am. Jababeka mempunyai rancangan bercita-cita tinggi untuk membina bandar perindustrian dan pusat peranginan pelancong di seluruh negara, tetapi beberapa projek itu tergelincir oleh wabak dan tsunami 2018.

Syarikat itu kini berusaha untuk melanjutkan tempoh hutang itu, yang matang pada Oktober, kepada 2027.

Harga bon telah hampir separuh sejak awal tahun ini, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Fitch minggu lalu mengurangkan lagi penarafan Jababeka kepada wilayah gred spekulatif, kepada C daripada CC.

Pertukaran yang dicadangkan itu dibuat di tengah-tengah peningkatan tanda kebimbangan pendanaan di kalangan pembina Indonesia.

Seperti hampir di mana-mana, kenaikan kadar faedah di negara keempat paling ramai penduduk dunia itu menjejaskan permintaan untuk hartanah dan meningkatkan kos pembayaran hutang, dan kesukaran itu ditambah lagi dengan dolar yang kukuh.

Jababeka, yang diasaskan pada 1989 dan disenaraikan di bursa saham Jakarta pada 1994, mengira Unilever Plc dan Samsung Electronics Co antara pelanggannya. Ia berpangkalan di kompleks Kota Jababeka, pembangunan seluas 22 batu persegi yang terletak di hamparan lebuh raya nasional utama Indonesia kira-kira 35km timur ibu kota Jakarta.

Syarikat itu berusaha untuk membeli balik nota 2023 pada pertengahan 2019, tetapi akhirnya mengatakan ia tidak mempunyai dana yang mencukupi, yang membawa kepada perubahan pengurusan dan tuntutan mahkamah daripada pemegang saham.

Jababeka berkata pada Julai tahun lalu bahawa ia mempunyai rancangan untuk membeli semula, atau menebus nota lebih awal.

Tawaran swap itu datang kerana baki tunai syarikat sepanjang lapan suku yang lalu telah berpurata kurang daripada AS$80 juta (RM364 juta), menurut data yang disusun oleh Bloomberg.

Bulan lalu, pemaju berkata ia telah memperoleh pinjaman lima tahun AS$100 juta (RM455 juta) dengan faedah 5.5% daripada PT Bank Mandiri untuk membiayai semula beberapa bon dan akan menggunakan tanah dan bangunan dalam pembangunan padang golf sebagai cagaran.

Muljadi Suganda, pegawai perhubungan pelabur di Jababeka, enggan mengulas mengenai tawaran pertukaran itu apabila dihubungi melalui mesej teks pada Khamis.

Penularan merupakan risiko besar bagi sebarang krisis kewangan, dan hartanah selalunya merupakan tempat tanda-tanda awal masalah muncul, dan bagi sesetengah pelabur tawaran pertukaran hutang mengembalikan kenangan episod hampir lalai oleh Jababeka sejurus sebelum permulaan wabak itu.

Pelan pertukaran hutang semasa mungkin menjadi contoh untuk pembina lain di negara ini yang notanya telah jatuh ke bawah 70 sen pada dolar, tahap yang biasanya dianggap tertekan. Beberapa daripada mereka mempunyai bon yang matang pada tahun-tahun akan datang:

Peminjam pasaran baru muncul di seluruh dunia menghadapi kos modal yang lebih tinggi disebabkan oleh kadar faedah AS yang lebih tinggi.

Harga purata hutang dolar gred spekulatif di Asia di luar Jepun telah menurun hampir satu pertiga tahun ini, indeks Bloomberg menunjukkan.

Di bawah tawaran pertukaran awalnya, Jababeka menawarkan AS$700 (RM3,188) nota baharu dan AS$300 (RM1,366) tunai bagi setiap AS$1,000 (RM4,554) sekuriti lama jika pemegang bon menyertai sebelum 22 Nov.

Bagi mereka yang mengambil bahagian selepas itu, tetapi sebelum tarikh akhir akhir 7 Dis, mereka akan menerima AS$700 (RM3,188) daripada bon baharu dan AS$250 (RM1,138) tunai dalam pertukaran.

Jika penerbit tidak meyakinkan pemegang bon untuk menyokong bursa, ia akan “diberikan dengan pilihan yang sangat terhad untuk membayar balik nota, disebabkan sentimen pelabur yang lemah untuk hutang hasil tinggi pasaran baru muncul,” tulis Fitch dalam laporan minggu lepas. — Bloomberg

Sila Baca Juga

Tinjauan bercampur untuk amanah pelaburan hartanah

Tinjauan bercampur untuk amanah pelaburan hartanah

DENGAN lebih banyak kestabilan ekonomi dan keyakinan kembali ke pasaran, amanah pelaburan hartanah (REITs) kelihatan …