Penganalisis mengekalkan ‘beli’ di Bumi Armada berikutan kemas kini Kraken

KUALA LUMPUR: Mungkin terdapat peningkatan dalam penilaian Bumi Armada Bhd kerana saham penyedia perkhidmatan luar pesisir itu mengalami kerugian berikutan berita penutupan kapal penyimpanan dan pemunggahan pengeluaran terapung Armada Kraken (FPSO) pada 2 Jun 2023.

Bumi Armada mengumumkan semalam bahawa tahap pengeluaran di kemudahan itu telah kembali kepada kira-kira 60% daripada tahap pra-tutup, sementara kerja, ujian dan penyiasatan sedang dijalankan untuk menstabilkan dan mengembalikan prestasi operasi kapal itu ke tahap pra-tutup.

Berikutan kemas kini ini, Hong Leong Investment Bank (HLIB) Research berpendapat bahawa penutupan mungkin tidak seteruk yang dijangkakan pada mulanya.

“Sebelum ini disebabkan penutupan itu, kami mengaitkan masa henti selama enam bulan untuk FPSO berdasarkan kadar sewa harian kira-kira AS$480,000/hari (atau AS$175 juta/tahun),” katanya dalam kemas kini syarikat.

Bagaimanapun, ia memberi amaran bahawa masih terdapat kemungkinan tahap pengeluaran suboptimum semasanya boleh menyebabkan kumpulan itu tidak memperoleh kadar sewa bot tanpa kapal sepenuhnya sehingga masalah itu diselesaikan.

Harga saham Bumi Armada telah menjunam kira-kira 24% sejak ia mengumumkan penutupan di Kraken, yang menurut HLIB menawarkan risiko menaik kepada ramalan pendapatannya yang sangat konservatif.

“Kami menaik taraf Armada kembali kepada ‘beli’ dengan harga sasaran tidak berubah sebanyak 54 sen – dipatok pada gandaan harga perolehan sebanyak 6x pada pendapatan ramalan FY23, iaitu pada diskaun 40% kepada gandaan hadapan setahun Yinson yang setara dengannya. 9.5x,” katanya.

Sementara itu, RHB Research, yang mengekalkan gesaan “beli” ke atas Bumi Armada berikutan pengumuman penutupan itu, berkata dalam kemas kininya sendiri bahawa cadangannya kekal berdasarkan andaian bahawa masalah itu akan diselesaikan dalam jangka pendek.

RHB berkata Kraken menyumbang lebih daripada 30% daripada penilaiannya, dengan sebarang gangguan jangka panjang memberikan risiko menurun kepada harga sasarannya sebanyak 73 sen sesaham.

“Menurut huluan, Eksekutif Kesihatan & Keselamatan (HSE) UK sedang meneliti keadaan yang menyebabkan penutupan itu,” tambahnya.

Dalam perkembangan berasingan, Bumi Armada mengumumkan semalam bahawa ia sedang merancang usaha sama dengan Navigator Holdings Ltd untuk menyediakan penyelesaian perkapalan dan suntikan CO2 di UK.

Kumpulan itu berkata perkongsian itu akan mencari untuk mereka bentuk dan melaksanakan rantaian nilai kapal tangki ulang-alik yang menghantar ke unit penyimpanan dan suntikan karbon terapung.

Dianggarkan bahawa potensi pasaran di UK adalah lebih 30 juta tan CO2 setahun daripada pemancar yang tidak berdekatan dengan kluster penangkapan, penggunaan dan penyimpanan karbon sedia ada.

Kedua-dua pihak sedang dalam perbincangan awal dengan beberapa pemancar, dan jika berjaya, penghantaran pertama CO2 dijangka berlaku tiga tahun selepas mengambil keputusan pelaburan terakhir.

“Kami positif jangka panjang pada MoU Bumi Armada dengan Navigator Holdings – ini berpotensi menjana sumber pendapatan baharu bagi syarikat itu kerana ia memulakan agenda peralihan tenaga global,” kata RHB.

Firma penyelidikan itu menambah bahawa impak pendapatan jangka pendek dijangka minimum, sementara menunggu butiran lanjut daripada pihak pengurusan.