Risiko inflasi Bintang
Risiko inflasi Bintang

Risiko inflasi | Bintang

PERKEMBANGAN kebimbangan inflasi dan perbincangan mengenai bank pusat utama berkemungkinan mengetatkan dasar monetari mereka lebih awal daripada jangkaan telah menyebabkan banyak turun naik dalam pasaran saham dan bon dalam beberapa bulan kebelakangan ini.

Memandangkan perdebatan mengenai sama ada lonjakan harga pengguna akan bersifat sementara atau menjadi lebih berterusan, pelabur semakin bimbang bahawa kekurangan tindakan dasar boleh mengakibatkan inflasi menjadi tidak terkawal.

Tetapi sebaliknya, mereka juga bimbang jika dasar monetari diperketatkan terlalu awal, ekonomi global, yang masih bergelut untuk pulih daripada kejutan pandemik, boleh kembali ke dalam kemelesetan.

“Terdapat banyak risiko di luar sana, dan inflasi hanyalah salah satu daripadanya. Ia telah menimbulkan sedikit ketidakpastian mengenai prospek kadar faedah; maka turun naik baru-baru ini dalam pasaran saham dan bon, dan kami menjangkakan ini akan berterusan hingga tahun depan,” kata seorang pengurus dana.

“Mengekalkan OPR rendah terlalu lama boleh membawa lebih banyak kemudaratan daripada kebaikan. Ia boleh mengakibatkan pengambilan risiko yang berlebihan, kerana pelabur mencari aset yang memberi hasil lebih tinggi.” Mohd Afzanizam Abdul Rashid

Tidak dinafikan, tumpuan tertumpu kepada Rizab Persekutuan (Fed) Amerika Syarikat, yang polisinya mempunyai implikasi ketara terhadap ekonomi global dan pasaran kewangan.

“Sukar untuk mengatakan sama ada ini adalah inflasi ‘sementara’ atau ‘sementara’; malah Fed kini telah berundur daripada menggunakan perkataan itu untuk menggambarkan keadaan, mengakui inflasi akan kekal tinggi untuk lebih lama daripada jangkaan awal,” pengurus dana itu, yang terikat dengan bank tempatan, memberitahu StarBizWeek.

“Walaupun bank pusat AS berkata ia tidak tergesa-gesa untuk menaikkan kadar, masih terdapat kebimbangan bahawa ia boleh membuat perubahan mendadak ke arah dasar hawkish jika inflasi tidak terkawal, dan menaikkan kadar secara agresif untuk menghapuskan inflasi, kerana berlaku sebelum ini,” tambahnya, memetik insiden pada 1994, apabila Fed menaikkan kadar faedah sebanyak 300 mata asas (bps) terkumpul dalam tempoh setahun.

Tindakan agresif oleh Fed boleh mencetuskan pembetulan harga aset, dan pelarian modal daripada pasaran baru muncul.

Tinjauan Reuters baru-baru ini terhadap 42 ahli ekonomi meramalkan Fed akan menaikkan kadar sebanyak 25bps kepada 0.25% kepada 0.50% pada suku keempat 2022, diikuti dengan dua lagi kenaikan pada separuh pertama 2023. Kadar dana Fed dijangka mencapai 1.25% kepada 1.50% menjelang akhir 2023.

Bilangan tinggi berdekad-dekad

Banyak negara sedang mengalami kadar inflasi tinggi berbilang tahun, walaupun tiga ekonomi terbesar dunia – AS, China dan Jepun – semuanya telah melaporkan angka inflasi tinggi berbilang dekad untuk Oktober.

Barangan penting:Seorang pekerja dilihat sedang menyiapkan gerainya di pasar basah di Lembah Klang. Barangan berkaitan makanan akan menjadi pemacu utama CPI negara dalam beberapa bulan akan datang, kata pakar ekonomi. ― Bloomberg

Indeks harga pengguna (CPI) di AS, misalnya, meningkat kepada paras tertinggi 30 tahun sebanyak 6.2%, dengan kebanyakan lonjakan dilihat dalam harga tenaga.

China menyaksikan indeks harga pengeluarnya (PPI) meningkat 13.5%, paras tertinggi 26 tahun, manakala IHPR Jepun meningkat ke paras tertinggi dalam tempoh lebih 40 tahun pada 8%.

Kelewatan penghantaran dan kekurangan global arang batu, gas asli, semikonduktor dan bahan lain, apabila permintaan bertambah baik selepas penarikan balik penutupan Covid-19, telah membawa kepada peningkatan harga komoditi global dan harga input yang lebih tinggi, yang menjejaskan kedua-dua ekonomi maju dan sedang pesat membangun.

Gangguan rantaian bekalan dan peningkatan mendadak dalam harga tenaga kini memacu jangkaan inflasi pasaran, yang akan menjadi penting dalam menentukan perkara yang berlaku kepada kadar faedah jangka panjang dan keluk hasil bon, kata pengerusi Credit Suisse Antonio Horta-Osorio.

“Penolakan inflasi yang semakin laju sebagai fenomena sementara oleh banyak bank pusat menimbulkan risiko pelarasan monetari yang lebih sengit pada tarikh yang lebih lewat daripada yang diperlukan,” kata Horta-Osorio pada persidangan perbankan di Portugal, menurut laporan Reuters.

Akhbar berita melaporkan Horta-Osorio sebagai berkata, “Pasaran telah memberikan banyak kredit kepada bank pusat…tetapi petunjuk terkini ialah yang sementara mungkin kurang sementara.”

Pakar ekonomi kanan RHB Research Ahmad Nazmi Idrus menganggap beberapa tekanan yang menyebabkan inflasi, seperti yang berpunca daripada peningkatan kos berkaitan perkhidmatan, boleh reda apabila permintaan terpendam hilang.

“Bagaimanapun, faktor yang lebih berterusan, terutamanya harga komoditi yang tinggi dan gangguan rantaian bekalan, mungkin berlarutan untuk beberapa waktu,” hujah beliau.

Sementara itu, profesor ekonomi di Sekolah Perniagaan Universiti Sunway, Yeah Kim Leng, menyatakan bahawa risiko inflasi global tarikan permintaan telah berkurangan, kerana aktiviti ekonomi kelihatan perlahan dalam beberapa bulan kebelakangan ini.

“Penggubal dasar di negara maju yang mengalami peningkatan inflasi yakin ketidakseimbangan bekalan-permintaan semasa akan hilang sebaik sahaja pengeluaran global kembali normal dan kesesakan rantaian bekalan diselesaikan,” katanya.

Dr Yeah Kim Leng. IZZRAFIQ ALIAS/ The Star.

Yeah menambah bahawa tekanan harga global mungkin akan berkurangan pada 2022 melainkan permintaan terus melebihi bekalan untuk komoditi penting tertentu.

Menurut unjuran Nomura Global Research, inflasi mungkin akan jatuh ke paras pra-pandemi menjelang akhir 2022 di beberapa wilayah, seperti zon euro, tetapi ini mungkin tidak berlaku di tempat lain.

“Kes asas kami ialah inflasi mungkin akan menjadi sederhana dengan ketara apabila kekangan bekalan semakin berkurangan. Bagaimanapun, keseimbangan risiko kepada senario kami condong ke arah terbalik,” katanya.

“Walaupun faktor sementara berkurangan, trend asas mungkin menjadi lebih tinggi daripada tahap pra-pandemi di banyak negara (termasuk AS), sekali gus mewujudkan cabaran dasar,” tambahnya.

Subsidi, kawalan harga

IHP Malaysia kekal agak jinak setakat tahun ini walaupun inflasi global meningkat, hasil daripada subsidi seperti itu untuk petrol, dan kawalan harga untuk barangan keperluan terpilih.

IHP negara susut kepada purata 2.2% pada suku ketiga selepas meningkat kepada 4.1% pada suku kedua daripada 0.5% pada suku pertama.

Pakar ekonomi, bagaimanapun, menyatakan bahawa Malaysia masih akan menghadapi tekanan harga yang meningkat seiring dengan aliran global, walaupun pelbagai bentuk subsidi dan kawalan harga di negara ini boleh membantu mengehadkan tahap kenaikan harga.

“Kemungkinan kenaikan IHP harus dibendung dengan adil, kerana kerajaan terus melanjutkan subsidi bahan api dan kawalan harga ke atas produk terpilih, terutamanya semasa musim perayaan,” kata ketua ekonomi Bank Islam Malaysia Bhd Mohd Afzanizam Abdul Rashid.

Beliau menjangkakan barangan berkaitan makanan akan menjadi pemacu utama IHP Malaysia dalam beberapa bulan akan datang, memetik permintaan yang tertahan berikutan pembukaan semula ekonomi negara.

Ahmad Nazmi berkata pembukaan semula ekonomi juga boleh meningkatkan kos berkaitan perkhidmatan, seperti kadar hotel dan tiket penerbangan, apabila permintaan pulih.

Beliau berkata IHP Malaysia agak lemah dalam beberapa bulan kebelakangan ini walaupun inflasi global meningkat kerana faktor tarikan permintaan telah lemah disebabkan penutupan yang berterusan di seluruh negara untuk membendung penularan Covid-19.

“Malaysia ketinggalan dalam membuka semula ekonomi, kerana kadar vaksinasinya ketinggalan di belakang ekonomi maju. Bagaimanapun, kami menjangkakan tekanan akan meningkat mulai sekarang apabila permintaan pengguna bertambah baik,” kata Ahmad Nazmi.

KLIK UNTUK BESARKAN

Beliau menegaskan bahawa tamat tempoh diskaun bil utiliti 10% di bawah pakej Pemulih pada September bermakna kos elektrik akan kembali normal untuk pengguna bulan lepas, dan ini boleh menambah CPI.

Selain itu, beliau berkata kos penjanaan elektrik telah meningkat berikutan kenaikan mendadak harga bahan api global. Ini menimbulkan persoalan sama ada akan berlaku kenaikan bil elektrik untuk pengguna tahun depan apabila harga dijangka disemak oleh Tenaga Nasional Bhd pada Januari.

Kerajaan dalam laporan Tinjauan Ekonomi 2022 mengunjurkan inflasi kepada purata pada 2.1% tahun depan, berbanding 2.4% yang diunjurkan untuk tahun ini.

Menurut Yeah, Malaysia perlu berwaspada terhadap inflasi import dan kejutan harga global, walaupun ancaman yang dihadapi negara agak terhad, kerana ia merupakan pengeksport komoditi, termasuk minyak dan gas.

Beliau menyatakan terdapat beberapa alat yang boleh digunakan oleh kerajaan untuk mengurangkan kesan kenaikan inflasi global.

“Subsidi bahan api dan kawalan harga pentadbiran ke atas barangan dan perkhidmatan penting yang bermula semasa musim perayaan adalah alat sedia ada untuk mengawal inflasi,” katanya.

“Memastikan mata wang yang stabil atau lebih kukuh akan membantu supaya kenaikan harga import tidak diburukkan lagi dengan kejatuhan mata wang, dan menggalakkan pengimport untuk mempelbagaikan pembekal dan memegang stok yang mencukupi juga akan menjadi penting untuk meminimumkan gangguan bekalan dan mengelakkan lonjakan harga yang disebabkan oleh kekurangan dan penimbunan. ,” tambahnya.

KLIK UNTUK BESARKAN

Kenaikan kadar

Di tengah-tengah lonjakan inflasi global, bank pusat di negara pasaran baru muncul menghadapi dilema dasar yang sukar dari perspektif kestabilan kewangan.

Nomura menyatakan bahawa jika mereka kekal di belakang keluk, ini boleh mencetuskan inflasi yang lebih tinggi, mengakibatkan tempoh berpanjangan kadar faedah benar negatif, iaitu, kadar inflasi melebihi kadar faedah.

Ini seterusnya boleh meningkatkan lagi harga aset dan meningkatkan permintaan untuk aset sebenar seperti tanah, perumahan, komoditi dan mata wang kripto sebagai lindung nilai terhadap inflasi, sambil bertindak sebagai cukai ke atas penyimpan, jelasnya.

Secara umumnya, ramai pakar ekonomi menjangkakan Bank Negara akan menormalkan kadar faedah, dengan menaikkan kadar dasar semalaman (OPR) sekurang-kurangnya 25 mata asas pada separuh kedua 2022.

OPR telah dikekalkan pada paras terendah sepanjang masa 1.75% sejak Julai 2020, selepas dipotong empat kali sebanyak 125bps terkumpul tahun lepas untuk menyokong ekonomi negara di tengah-tengah kejatuhan Covid-19.

Berdasarkan kenyataannya baru-baru ini, Bank Negara nampaknya tidak tergesa-gesa untuk menormalkan kadar, memetik risiko penurunan berterusan terhadap pertumbuhan.

Afzanizam berkata kenaikan 25 mata asas dalam OPR mungkin pada separuh kedua 2022 apabila pemulihan ekonomi menjadi lebih kukuh.

“Mengekalkan OPR rendah terlalu lama boleh membawa lebih banyak kemudaratan daripada kebaikan. Ia boleh mengakibatkan pengambilan risiko yang berlebihan, kerana pelabur mencari aset yang memberi hasil yang lebih tinggi,” hujahnya.

Afzanizam memetik, sebagai contoh, bahawa orang awam sudah pun menggunakan mata wang kripto untuk meningkatkan profil pulangan mereka, walaupun pelaburan alternatif ini datang dengan risiko yang tinggi.

“Selain itu, mengekalkan OPR rendah untuk jangka masa yang panjang juga boleh mengakibatkan keberhutangan yang lebih tinggi dalam kalangan isi rumah,” tambahnya.

Ia adalah tindakan mengimbangi yang sukar, tetapi tindakan penting yang perlu dilakukan dengan betul untuk memastikan kestabilan kewangan, tegas Afzanizam.

Sila Baca Juga

Untung bersih Q3 Affin Bank melonjak kepada RM1332 juta

Untung bersih Q3 Affin Bank melonjak kepada RM133.2 juta

KUALA LUMPUR: Keuntungan bersih Affin Bank Bhd bagi suku ketiga berakhir 30 Sept 2021 melonjak …

%d bloggers like this: