UBS harus merayu pelanggan Credit Suisse Asia yang berisiko

Pengurusan tertinggi UBS Group AG telah sibuk selepas perkahwinan senapang patah bank dengan Credit Suisse Group AG.

Ketua pegawai eksekutif Sergio Ermotti sedang membuat keputusan pengambilan dan pemecatan yang besar, manakala ketua pengurusan kekayaan Iqbal Khan terbang ke seluruh dunia untuk meyakinkan pelanggan kaya Credit Suisse untuk kekal.

Di tengah tergesa-gesa untuk menutup pengambilalihan sejurus lewat April, bank Switzerland itu juga perlu membuat keputusan perniagaan yang lebih biasa, seperti apa yang perlu dilakukan dengan beberapa peminjam korporat yang menuntut dan bermasalah yang datang dengan perjanjian itu.

Di seluruh Asia yang sedang pesat membangun, Credit Suisse telah membina buku pinjaman korporat yang agresif yang perlu ditapis oleh UBS.

Bank yang terjejas itu telah menyokong pelan pemulihan syarikat Dalian Wanda Group yang bercita-cita tinggi dan impian pembuatan kenderaan elektrik (EV) gergasi hartanah Vietnam, Vingroup, antara lain.

Walaupun syarikat-syarikat ini adalah nama rumah di negara asal mereka, pembiayaan konglomerat pasaran baru muncul boleh menjadi rumit.

Rundingan semula terbaru Wanda mengenai tiga pinjaman berjumlah AS$1.5 bilion (RM6.6 bilion), menunjukkan perkara itu. Credit Suisse adalah salah satu pemberi pinjaman utama.

Wanda meminta jurubanknya untuk tidak menebus pinjaman mereka lebih awal, satu pilihan yang boleh dicetuskan jika syarikat itu tidak dapat menyenaraikan salah satu anak syarikat pengurusan hartanahnya pada awal Mei, lapor Debtwire.

Syarikat itu berkata tawaran awam permulaan (IPO) tidak akan berlaku dalam masa terdekat, kerana badan pemerhati saham China memerlukan masa untuk menyusun dasar penjanaan ekuiti terperinci untuk pemaju hartanah terlebih dahulu.

Ia adalah perubahan mendadak dalam naratif: Dalam jerayawara baru-baru ini, Wanda memberi gambaran kepada pelabur bahawa IPO Zhuhai Wanda Commercial Management Group Co akan berlaku.

Ini meletakkan UBS, pengganti, di tempat yang janggal. Walaupun bank Switzerland yang mengelak risiko itu jelas tidak mahu pinjaman tidak cair dan berpotensi beracun berbilion dolar berada dalam bukunya, hubungan mendalam Credit Suisse dengan Wanda memang menawarkan peluang perniagaan baharu.

Credit Suisse menduduki tempat teratas tahun ini dalam jadual liga bon mata wang G3 hasil tinggi korporat Asia kecuali Jepun, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg, semuanya berkat bon Wanda baharu bernilai AS$800 juta (RM3.55 bilion).

Pengendali pusat beli-belah itu ialah pembina bertaraf sampah China pertama yang berjaya memasuki pasaran luar pesisir sejak gelombang mungkir tahun lepas.

Ia juga memberi Credit Suisse peranan penaja jamin tunggal dan membayar yuran berjuta-juta dolar kepada bank. Mengekalkan pelanggan ini boleh menjadi cara yang baik untuk UBS kembali ke segmen pasaran yang penting dan menguntungkan.

Menyimpan buku pinjaman Credit Suisse boleh menjadi cara yang baik untuk UBS menguasai pasaran bon dolar hasil tinggi Asia.

Satu isu besar dengan penggabungan ini ialah risiko mengimpal dua budaya bersama.

Credit Suisse dilihat mempunyai sikap yang lebih keras.

Walaupun banyak langkah telah dimulakan untuk mengecilkan perniagaan perbankan pelaburannya, termasuk menjual produknya yang disekuritikan kepada Apollo Global Management Inc dan pemberhentian di meja pasaran di London dan New York, beberapa sudut berisiko kekal, terutamanya dalam pasaran baru muncul.

Vingroup adalah satu lagi contoh yang baik. Credit Suisse telah mengikuti setiap langkah untuk membantu konglomerat terbesar Vietnam membina jenama EVnya sendiri, VinFast.

Ia merupakan salah satu pemberi pinjaman pinjaman bersindiket hijau AS$400 juta (RM1.7 bilion) pada 2021, memudahkan pembiayaan untuk kilang baharu VinFast di Amerika Syarikat tahun lepas, dan merupakan penasihat kepada IPO permulaan EV di sana.

Kejayaan masih jauh dari jaminan. EV adalah medan yang kompetitif. Syarikat-syarikat China sudah menguasai rantaian bekalan, manakala nama besar, bermula dengan Tesla Inc, telah memotong harga untuk memikat pengguna.

VinFast terlambat ke permainan, tetapi jika ia mendapat daya tarikan, penyokong lama boleh diberi ganjaran dengan yuran IPO yang lumayan dan peluang pengurusan kekayaan.

Jadi, UBS kini perlu memutuskan sama ada ia mempunyai selera untuk memupuk gergasi perniagaan seterusnya dan mengambil risiko kerugian sekali-sekala akibat pinjaman lapuk, atau berpuas hati duduk di tepi dan menunggu orang kaya baharu muncul.

Memang, selepas penggabungan, perniagaan pengurusan kekayaan UBS yang dominan dan tiada tandingan bermakna jutawan baharu Asia kemungkinan besar akan membuka akaun.

Tetapi persoalannya tetap mengenai berapa peratus daripada kekayaan mereka yang akan mereka amanahkan kepada bank. Mendapat lebih banyak perniagaan itu mungkin bermakna menjadi rakan yang lebih baik sejak awal, kata orang Asia. — Bloomberg

Shuli Ren ialah kolumnis Pendapat Bloomberg yang meliputi pasaran Asia. Pandangan yang diutarakan di sini adalah pandangan penulis sendiri.